兴业矿业(000426):银漫顺利达产,打造白银龙头
公司公布2016年年报及2017年一季报.2016年公司取得营业收入8.66亿元,同比增 长4.34%,获得归母净利8945.87万元,同比增长410.65%;2017年一季度公司取得营业收 入3.29亿元,同比增长356.62%,获得归母净利9267.04万元,同比增长1686.27%. 银漫顺利达产,一季度业绩大幅上扬.2016年公司完成了银漫矿业和白旗乾金达矿 业的注入.银漫矿业拥有白银储量约10172.36吨, 为国内最大的单体银矿,满产年采选 白银193吨,也是国内最大的白银生产矿山.除白银外,银漫矿业还拥有111.33万吨锌储 量,35.07万吨铅储量,87614.73吨铜储量,24.35万吨锡储量20.44万吨锑储量,1070.77 吨铟储量和9908.62吨镉储量.2017年初,银漫矿业顺利达产,提前实现现采,选日处理5 000吨矿石量的生产规模.矿石入选品位, 选矿回收率等各项生产指标均达到了设计水 平,铅,锌,银,铜,锡等金属产品均以精粉或伴生独立计价形式实现销售,使得公司一季 度业绩大幅上扬.银漫矿业承诺2017年至2019年净利润不低于36567.91万元,46389.65 万元,46389.65万元. 加大资源储备, 打造白银龙头企业.公司立足内蒙,长期从事有色金属资源的探矿 和储备.矿石采选是公司营收及利润的主要来源.2016年公司生产锌精粉48554.81吨, 铁精粉34.74万吨.随着银漫矿业的投产,公司矿产量在2017年将有明显提升.后续公司 还将继续加大资源储备力度,打造白银龙头企业. 17年上半年业绩有望大幅提升. 公司预计2017年上半年净利润将达到2亿元至2.6 亿元,较2016年同期增长972%至1294%.2016年公司全资子公司融冠矿业取得净利润262 23.04万元, 2017年至今锌价和铁精粉价格较2016年均价都大幅度提升,公司盈利能力 增强. 盈利预测与评级.公司资源储备丰富,采选业务毛利率高.银漫矿业达产后,公司白 银, 铅,锌,锡,铜等金属产品产量提升.考虑银漫矿业的业绩承诺的白旗乾金达的投产 情况.预计公司2017-2019年EPS为0.33元/股,0.54元/股,0.67元/股.给予公司2017年3 5倍PE估值,对应目标价11.5元,买入评级. 不确定性分析.白银价格受其金融属性影响.铅锌价格受供给侧改革成效影响. |
