002641 永高股份
公司收入增长来自于并购和行业增长 公司实现营业收入29.18 亿元，增加4.04 亿元，同比增长16.07%。公司销售各种塑料管材管件28.6 万吨，同比上年度增长24.51%。收入增长主要来自于12 年底收购的安徽永高，13 年贡献收入增长3.11 亿元，安徽永高以PE 产品为主，因此13 年公司PE 产品收入大增98%。PVC 和PPR 受益于行业需求增长、公司产能利用率提升和产能扩张，分别有9%和8%的收入增长。 在建工程转固后折旧大增，产能利用率未达预期摊薄利润 公司13 年在建工程转入固定资产原价为1.78 亿元，固定资产折旧额较去年增加1938 万元。转固的固定资产主要是天津、重庆、金诺铜业和其他在安装设备。由于塑料管道品牌的区域性较强，新进入市场需要一定的开拓期，天津、重庆等地的市场拓展未达预期，产能释放不充分使得新增产能的利用率不高，导致在建工程转固产生的折旧摊薄了利润。公司期间费用率15.03%，同比增加2.25 个百分点，其中管理费用率增加1.32 个百分点，主要是工资福利和研发费用的增加。 未来不断调整业务结构，提升盈利能力 公司毛利率25.37%，同比下降0.72 个百分点，公司目前渠道经销65%，直揽工程（包括房地产配送）25%，出口10%。未来加大直接承揽工程的比例，建立渠道经销50%、直揽工程40%（地产占比20%-25%）、出口10%的业务格局。公司已组建“地产事业总部”，继续拓展房地产直接配送业务。公司在与万科、恒大、中海、招商等保持良好合作的基础上，2013 年下半年又新签约多家地产商。调整产品结构， 将主导产品PVC 的占比降至50%--60%之间，提升综合盈利能力。 燃气管道或成新利润增长点 目前安徽永高已具备燃气管道生产许可，并拥有三条燃气管道生产线，开始拓展燃气管道业务，天津永高、广东永高也将申请燃气管道生产许可，未来燃气管业务将成为公司新的利润增长点。 行业稳定增长，集中度不断提升 2013年我国塑料管道产量1210万吨，较2012年增加约10%。目前国内规模较大的塑料管道企业3000家以上，年生产能力超过1500万吨，年生产能力1万吨以上的企业约为300家，有20家以上企业的年生产能力已超过10万吨。塑料管道行业集中度越来越高，前二十位的销售量已达到行业总量的40%以上。未来集中度进一步提升仍是趋势，龙头企业增速将高于行业。 |
