传媒行业:2017国庆档及前三季度影市回顾:票房创造新高,铁拳一骑绝尘,综合看光线仍是赢家
国庆档票房和观影人次均创新高,三线以下城市票房占比提升。 2017年国庆档(10.1-10.7)剔除服务费后实际票房达22.42亿元,同比增长40.9%,并超过2015年国庆档总票房(18.63亿);总观影人次7010.5万人,同比增长37%,也明显高于2015年5686万的观影人次。随着渠道下沉逐渐完成,三线以下城市票房占比继续提升,2017年国庆档三线以下城市票房占比提升至43.3%(2016年为40.6%,2015年为37.9%)。国庆档TOP10院线总票房15.11亿元,同比增长40.5%,总市场份额67.41%,相比16年67.58%的市场份额略有下降。 头部影片集中度提升,《羞羞的铁拳》领跑优势显著,《追龙》《缝纫机乐队》逐渐逆袭。 2017年国庆档具备竞争力的5部影片呈三梯队,相对2015年、2016年同期2-3部影片形成第一梯队的形势,2017年国庆档头部影片集中度大幅提升。第一梯队《羞羞的铁拳》一家独大,10.1-10.7实际票房11.3亿元,占总票房收入50%;《英伦对决》、《追龙》为第二梯队,10.1-10.7实际票房分别为3.27、3.03亿元;《缝纫机乐队》和《空天猎》为第三梯队,10.1-10.7实际票房分别为1.68、1.62亿元。其中《追龙》《缝纫机乐队》凭借口碑和影片质量,在上座率、排片和单日票房在梯队内实现逆袭,根据10月9日最新数据,《缝纫机乐队》单日票房1138万元超过《英伦对决》位居第三,上座率12.8%位居第一。 从参与方看,开心麻花凭《羞羞的铁拳》大获全胜,光线传媒综合来看也是赢家。 《羞羞的铁拳》主要出品方开心麻花、新丽传媒、猫眼电影(猫眼电影也为主发行方)无疑是17年国庆档最大赢家,截至10月10日,该片总票房15亿,总票房有望冲击20亿。光线传媒出品发行《缝纫机乐队》票房相对落后,但目前看排片和票房占比都在稳步提升;新丽传媒、猫眼电影均为光线参股公司,《羞羞的铁拳》高票房利好新丽、猫眼业绩,也能够直接反应到光线传媒的投资收益上。 2017年前三季度电影市场实际票房增速13%,优质头部影片有望带动国产电影市场复苏。 2017年1-9月国内名义票房427.4亿元,同比增长20.5%;扣除服务费后实际票房为400.9亿元,同比增长13.1%,同口径增速继续回升,全年有望恢复到15%以上同口径增速。2017年1-9月观影人次12.3亿,同比增长16.7%,与2016年全年增速9.3%相比有较大回升。优质内容对于票房驱动明显,2017年8月实际票房同比增速达69.90%,受益于《战狼2》的强劲表现,16年10月单月票房基数为34.2亿元,在《羞羞的铁拳》带动下,10月1日-10月8日实际票房已达24.67亿元,单月高增速有望持续。 投资建议:无论从17年国庆档总票房及观影人次创新高,还是前三季度票房增速回升看,经过院线渠道下沉三四线后,《战狼2》《羞羞的铁拳》等优质影片在逐渐带动国产电影市场回暖;另一方面,国庆档《羞羞的铁拳》领跑优势明显,再次验证头部内容集中度提升趋势。标的方面,光线传媒在国庆档同时受益《羞羞的铁拳》和《缝纫机乐队》,且我们判断在国产片复苏的新周期中,光线传媒以绝对国产电影发行优势,叠加猫眼强势互联网渠道,持续横纵向整合内容产业链,成为中国最有机会对标美国六大的综合娱乐传媒集团,短期炒票房资金回撤不足为惧,继续基于三年长线大逻辑推荐。 风险提示:电影市场整体增速不达预期,项目波动风险,政策监管风险。 |
