新能源汽车产销高增长 电动物流车增长确定(概念股)

【2017-10-11】    前三季度业绩同比增长100%-110%：公司发布三季度业绩预告，预计前三季度实现归属于母公司股东的净利润3.17-3.33亿，比上年同期增长100%-110%；三季度单季度实现归属于母公司股东的净利润8500万-1.01亿，同比增长21.78%-44.53%，三季报符合我们预期。

    动力电池逆势而上，拓展客户产能释放：产业链承压之际，公司凭借技术和资金优势，实现优质产能扩张，并快速切入宇通供应链，拓展下游客户市场，有力保障释放产能消化。目前已有100多款装配有公司动力电池及电源系统的新能源汽车入选推广目录。我们认为四季度行业产销向好，拉升电池需求，推动公司动力电池收入爆发式增长。

    锂原电池持续爆发，电子烟拓展加快：锂原电池拓展新兴应用领域，迅速进军物联网、电子汽车、共享经济等高速发展的新市场，公司凭借产品质量和规模制造的综合优势，获得大客户的订单，带来业绩的增长。电子烟业务以雾化器为核心环节，推进ODM及自主品牌，扩展市场空间，保持高业绩增速。

    投资建议：公司现金牛业务持续增长，有力支撑业绩，动力电池产能加速释放，增加业绩弹性，我们预计17-19年公司EPS分别为0.43、0.79、1.29，对应PE为59倍、33倍、20倍，增持！

    风险提示：新能源汽车产销不及预期；动力电池产能建设低于预期。