辰安科技(300523)合同落地 看好城市生命线监测系统异地拓展潜力
【2017-09-06】 事件： 公司公告：自7 月被确认为“合肥市城市生命线工程安全运行监测系统二期项目设计施工总承包项目”的中标单位后，公司控股子公司合肥泽众城市智能分别与六家建设单位中的五家签订合同，总计金额8.19 亿元。 5 个标段合同落地 此次公司签订的5 个标段合同具体包括：第1 标段市政桥梁专项及公共系统总计2.52 亿元，第2 标段公路桥梁专项总计2631 万元，第3 标段供水管网专项总计1.72 亿元，第4 标段燃气管网及相邻地下空间专项总计3.37 亿元，第6 标段热力管网专项总计3040 万元。第5 标段排水、中水管网专项因审批流程导致略有延后。 看好城市生命线监测系统异地拓展潜力，海外区域扩张亦有助力 公司承建的合肥一期城市生命线监测系统项目涉及桥梁、燃气管道和供水管网三个项目，自2016 年9 月投入试运行后先后发现燃气泄漏事故2起，沼气浓度超过报警阈值13 起，其中达到爆炸限4 处，对于城市治理提供良好保障。此次二期项目将监测范围进一步扩展到一环内老城区以及省、市政务中心等，覆盖桥梁数、官网里程数也大为增加。我们认为，城市生命线监测系统能够有效助力城市治理改善，是城市发展到一定阶段提升市政管理能力的有效手段，存在巨大的异地拓展的潜力。此外，公司此前海外市场主要集中在拉美地区，同时公司积极向非洲和东南亚市场拓展，最新中标安哥拉超4 亿元的平台项目打开非洲市场，未来区域扩张亦有助力。 投资建议： 我们根据公司现有在手订单维持公司2017-2019 年归属于母公司净利润分别为0.91 亿、1.79 亿和2.36 亿元，对应的EPS 分别为0.63、1.24、1.64 元/股。考虑到最近整个计算机板块估值提升明显，预计公司2018 年业绩接近翻倍的强劲增长，给予公司2018 年50 倍PE，上调目标价至62.00元/股，维持“买入”评级。 风险提示： 城市生命线项目异地拓展受阻，海外项目收入确认受不可控因素滞后，市场系统性风险。 |
