平板显示设备行业:OLED渐成主流且供不应求,Array/Cell制程设备开始进口替代
五大平板显示技术所需的FPD设备存在异同。在TFT-LCD、OLED、QD-LCD、QLED和Micro LED中,各种显示技术的工艺差别主要在Cell制程,而Array制程和模组制程基本类似,因此Array制程的专业设备基本通用,而Cell/Module制程的专用设备因具体显示技术而异。 OLED显示技术已成熟,量子点和Micro LED产业化仍需时日。当前主要应用与在研发的显示技术包括TFT-LCD、OLED、QD-LCD、QLED和Micro LED五类,其中TFT-LCD应用最为广泛,OLED已然成熟,QD-LCD快速崛起,而QLED技术和Micro LED技术产业化仍需时日。 大尺寸仍由LCD主导,小尺寸OLED迅速替代。预计OLED电视出货量将从2016年150万台上升至2022年750万台,渗透率上升至3%,而色彩饱满、分辨率高、耗电低的OLED手机渗透率将从2016年13%上升至2020年38%,成为最主流手机显示技术。 全球面板产业向中国转移,大陆OLED产能高速增长。近年来国内以高世代TFT-LCD面板与OLED面板为代表的生产线建设进入高峰。据统计,中国大陆到2020年将投产的面板生产线共18条,届时国内面板产能将占全球40%,稳居第一。OLED方面,中国大陆到2020年将投产13条OLED产线年产能665万平方米,占全球产能14.5%。 增量投资存量更新同发力,2018年设备需求迎来高峰。经我们测算,国内在建/规划产线未来设备需求2,447.8亿元,2017年3、4季度开始显现单季度需求约182亿,2018年2、3季度达到高峰,单季度超过570亿。同时,存量33条产线更新将于2018年放量,2018-2021年年均需更新的产能达到46.6万片/月。 Array/Cell制程开始步入国产化。TFT-LCD与OLED生产均分为可分为前段Array、中段Cell与后段Module三部分,三个制程的设备投入占比约为7:2.5:0.5。前端、中段设备技术含量高、价值量高基本由美日韩企业垄断,后端设备国产供应商初具规模市占率约20-30%。但精测电子、大族激光正在引领Array/Cell制程的设备国产化。 评级面临的主要风险 OLED产能建设受核心设备制约不达预期、OLED手机销售不达预期、国产检测设备放量不达预期。 重点推荐 精测电子(300567):2017年能实现Array/Cell制程的检测设备规模销售,维持买入评级。 大族激光(002008):受益TFT-LCD及OLED设备采购,且公司业绩持续超预期,维持买入评级。 |
