家电行业周报:三季报披露龙头公司再超预期,继续推荐各子行业家电龙头
本周家电板块表现弱于沪深300指数。本周申万家用电器板块指数下跌2.7%,高于沪深300指数0.4%的跌幅。重点公司中,本周聚隆科技(+8.7%)、飞科电器(+5.3%)、莱克电气(+2.1%)领涨,三花智控(-6.3%)、苏泊尔(-6.0%)、华帝股份(-5.5%)领跌。 奥维云网周度数据(2017.10.23-10.29):白电、彩电线上优于线下,小家电整体表现优异。 白电方面,本周线上销售整体表现优异,空调销量和销额增速遥遥领先,分别达214.1%和239.3%,洗衣机、冰柜和冰箱销量分别增长63.6%、31.5%和15.6%;线下方面整体销量出现下滑。彩电方面,线上增速明显恢复,线下销量持续下行。小家电方面,各品类线上线下增速向好,其中,压力锅线上销量增速领先(+33.7%),其余小家电线下增速优于线上。 下周调研邀请:小天鹅A(000418)调研时间2017年11月10日(周五)11:00,调研地址:江苏省无锡市国家高新技术开发区长江南路18号。九阳股份(002242)2017年11月9日(周四)14:00,杭州经济技术开发区下沙街道银海街760号。 三季报业绩披露龙头公司再超预期,继续推荐各子行业家电龙头。1)空调高景气度带动下家电板块2017年前三季度收入和净利润分别大幅增长32%和23%,重点公司中美的、海尔和小天鹅表现超预期。综合来看,白电三巨头(美的+格力+海尔)在行业中的收入和净利润集中度自2011年以来持续上升,截止2017Q3分别提升5.4和14.5个pcts达53%和72%,强者恒强优势突出。2)四季度原材料价格和汇兑损失迎来边际改善、公募基金家电持仓市值占比仍有提升空间。10月至今铝价和塑料价格指数分别微跌0.93%和0.83%,美元兑人民币汇率自9月8日以来累计贬值3.15%。此外,从三季度公募基金持仓情况来看,家电板块偏股基金(普通股票型基金及偏股混合型基金)持仓市值占比从7.7%回落2个pcts至5.7%,前期受周期板块强势崛起影响,存量资金有所分流,十九大后市场风险偏好维持低位,海外资金(沪港通深港通)持续流入,后续家电板块整体持仓占比仍有提升空间。3)继续推荐各子行业家电龙头,部分超跌个股海信电器、莱克电气值得关注。 |
