温氏股份(300498)黄鸡养殖盈利有望超预期 底部布局正当时
【2017-12-18】 作为全国养殖行业的龙头领军公司，温氏股份今年上半年因禽养殖大幅亏损，前三季度实现净利润40.39亿元，同比下滑62.73%，市值也因此缩水。站在当下，如何看待温氏股份的投资价值？ 1、黄羽鸡养殖盈利下半年有望超预期，利润环比大幅回升。 2、生猪出栏量进入释放期，龙头地位难以撼动。 2、生猪出栏量进入释放期，龙头地位难以撼动。 总结来说，公司2017-19年净利润预测为75-80亿元，95-100亿元，70-75亿元（猪价周期低点，也是拐点），目前对应估值16X、13X和17X；从合理市值来看，未来五年养猪1500亿+养鸡200亿+食品流通300亿，再加上其他乳品、金融等业务的辅助，公司市值有望达到2000亿以上。作为养殖行业的巨头，公司的持续扩张能力、精细管理水平、全产业链布局和品牌优势突出，我们继续长期看好公司未来的发展，维持"买入"评级。 风险提示：大规模疫病风险或公共卫生安全事件风险，饲料原料价格大幅波动和采购风险，政策变动风险。 |
