光环新网(300383)重大事件快评:收购科信盛彩85%股权 夯实IDC主业
【2018-02-06】 事项： 近日，公司公告，将以11.5亿元收购科信盛彩85%股权，其中发行股票支付5.8亿元（发行价格为12.06元/股），以现金支付5.7 亿元，同时募集配套资金不超过5.8 亿元，用于支付本次交易现金对价及中介费用。收购完成后，公司将持有科信盛彩100%股权，股票暂不复牌。 评论： 科信盛彩在北京亦庄拥有稀缺IDC资产，收购估值处于行业相对偏低水平 北京科信盛彩云计算有限公司成立于2011 年11 月，主营业务为IDC 及增值服务，拥有北京亦庄数据中心面积达49458 万平方米，规划标准机柜8100 个，目前签约机柜2724 个，上架机柜2162 个。 从交易价格来看，科信盛彩100%股权对价为13.5 亿元，对应承诺期首年净利润动态市盈率为14.66 倍，参照最近几年IDC 行业收购案例，属于相对偏低水平。 收购完成后，将夯实公司 IDC主业，增厚未来三年业绩 据 IDC 圈统计及预测，2016 年国内IDC 市场规模已达到714.5 亿元，预计2019 年市场规模将超过1900 亿元，复合增速保持在30%以上，市场保持高景气度。 科信盛彩承诺2018-2020 年扣非净利润分别不低于9210 万元、12420 万元（+35%）和16100 万元（+30%），将夯实公司IDC 主业，并增厚公司业绩。 此外，公司计划未来3-5 年内，每年向市场新投放机柜5-6 千个，最终运营的机柜规模将超过4 万个，成为规模最大的第三方中立IDC 厂商之一。 看好公司各项业务发展，维持"增持"评级 我们看好公司在互联网基础设施领域的领先地位， 不考虑本次收购，预计公司2017-2019 年营业收入分别为40.56/72.22/122.24 亿元，归母净利润分别为4.36/6.42/9.28 亿元，同比增速为30%/47%/45%，当前股价对应的动态PE 分别为44/30/21 倍，维持"增持"评级。 风险提示 IDC 行业竞争加剧；AWS 中国发展不及预期；云计算、IDC 行业政策性风险。 |
