天源迪科(300047)2017年年报点评:业绩符合预期 公安大数据行业快速增长
【2018-03-30】 业绩保持快速增长，外延增厚公司利润。公司发布2017年度报告，营收29.63亿元，同比增长21.03%；归母净利润1.56亿元，同比增长35.71%；每股收益为0.42元，同比增长23.53%。业绩增长主要是大数据、云计算在通信、公安、金融等行业市场空间增长和新收购的维恩贝特第四季度并表收益增加。同时，公司发布2018年第一季度业绩预告，归母净利润493.51至531.47万元，同比增长290%-320%。 电信业务保持稳定，大数据和云化助力增长。公司是国内电信运营商BSS、大数据业务领域最主要的几家核心支撑厂商之一，行业地位和市场份额逐年提升。公司依托大数据和云计算能力，在国内三大运营商的电信业务保持稳定增长，并在海外运营商市场，与华为合作成功实施巴西电信等海外运营商BSS项目。 公安大数据平台前景广阔，强强联手提高竞争力。2017年公安部高度重视推动大数据技术的运用，未来行业前景广阔。公司作为公安行业解决方案和技术的领先者，充分利用公司技术和渠道资源，与华为、腾讯在警务云大数据领域紧密合作，强强联手提升竞争力，顺利实施深圳公安大数据平台等样板工程。公司市场影响力已由由公安大数据向政法、城市应急指挥、智慧安全生产大数据方向延伸。 并购切入金融行业，渠道协同布局新业务。公司通过与并购的新三板金融软件公司维恩贝特的融合，完成了银行核心系统云化、银行内控合规监控分析等项目的研发，快速提升金融软件和服务市场份额。另外公司与阿里云在大型企业IT云化和人工智能应用领域紧密合作，未来有望打开新的市场空间。 盈利预测及投资建议：公司将持续聚焦电信、公安、金融等市场，推动大数据垂直行业应用落地、产业云BOSS推广。预计公司2018年-2020年净利润分别为2.32亿，3.13亿，4.07亿元，当前股价对应动态PE为26倍、19倍和15倍，维持“增持”评级。 风险提示：业务推进不达预期；云计算和大数据发展不及预期。 |
