化工:透过轮胎双反看贸易战对化工行业的影响 荐16股
本期投资提示: 事件:美国总统特朗普于当地时间3月22日签署总统备忘录,依据“301调查”结果,将对从中国进口的商品大规模征收关税,并限制中国企业对美投资并购,涉及征税的中国商品规模可达600亿美元,美国贸易代表办公室(USTR)将在15天之内启动对中国某些商品的关税,并将有30天的时间用于公众评论。本次贸易制裁设计品类为美国从中国进口的主要品类,而不是仅限于以往的基本金属制品等低附加值产品。 短期内对出口产生冲击,但长期看可提高部分产品的国产化率:2017年我国化学工业及其相关工业的产品出口总金额达到1148亿美元,其中对美国的出口金额为140亿美元,占比12.2%;进口金额为148亿美元,存在一定的贸易逆差。经过对中美贸易中交易额较大的化工品类进行了梳理,我们认为即使在贸易战的影响下,以出口导向型的行业将凭借其突出的全球竞争力从美国以外的海外市场获利,而目前仍然依赖进口的行业或将借此迎来国产化机遇。 忽视短期波动,聚焦长期竞争力,优先关注进口替代及新材料领域。建议重点关注PC 行业(万华化学、鲁西化工、浙江交科)、煤制乙二醇行业(华鲁恒升、阳煤化工、新疆天业)、大炼化-PX(恒逸石化、桐昆股份、荣盛石化、恒力股份);新材料建议重点关注电子化学品,推荐飞凯材料、雅克科技、上海新阳、江化微、晶瑞股份,其次关注碳纤维龙头光威复材及PI 膜龙头时代新材。 关注贸易战边际效应较小行业,如轮胎行业已执行双反,经历整合逐步复苏向上。建议关注海外有产能的轮胎企业(玲珑轮胎、赛轮金宇)及洗牌多年的制冷剂行业龙头(巨化股份、东岳集团)。 关注有望受益农产品价格上涨及油价上涨的间接标的。中国针对于美国301调查所引起的油价及大豆价格上涨,建议重点关于复合肥龙头(新洋丰、金正大)。 |
