健友股份(603707)机构重仓股：基金持仓19.74% 保险4.51% 券商2.19%
健友股份(603707)2018年一季报点评:业绩增速好于预期 继续看好 （一）肝素原料药业务继续量价齐升，后续不受贸易战影响 （二）低分子肝素自带“势能”，看好公司业务开启高增长模式 （三）注射剂行业壁垒高，公司针剂出口业务发展前景广阔 投资建议 公司是肝素原料药龙头及潜在的制剂出口龙头。首先，我们强烈看好公司注射剂出口业务的发展前景，一方面注射剂具有不可替代性、且行业壁垒高，美国药品短缺和安全警告均以注射剂为主。另一方面公司拥有3条FDA认证的注射剂生产线和1个FDA认证实验室，并具有将产品卖入美国市场的成功经验，且重磅品种依诺肝素有望2018年底或2019年初欧美获批，将显着增厚业绩。同时在研产品梯队丰富，未来产品持续产出能力强，重磅品种依诺肝素有望2018年底或2019年初欧美获批，将显着增厚业绩。其次，我们看好公司肝素原料业务量价齐升，公司是国内唯二进入美国市场的企业之一，一方面公司已拓展全球最大肝素买家赛诺菲并建立稳定合作关系，另一方面肝素原料药价格上涨有望维持。最后，公司在国内的低分子肝素制剂市场的布局已初步完备，即将进入爆发式增长阶段。我们看好公司未来业绩将保持高速增长，预测2018-2020年归母净利润为4.53/6.33/8.96亿元，对应EPS 为0.82/1.15/1.63元，对应PE为32/23/16倍。维持“推荐”评级。 风险提示 肝素原料药涨价持续不及预期，肝素粗品价格上涨，研发不及预期 |
