机械行业2018年中期投资策略:淡化风格,精选个股
市场风格变幻,精选个股是王道。今年1 月至2 月中旬,市场继续延续2017 年风格,上证50 明显跑赢创业板;2 月下旬至3 月底, 市场经历了一段时间的纠结,创业板在经历了2017 年的颓势后在计算机、军工等板块的带领下走了出来;4 月份至今,大盘在白马股的影响下有一定程度下跌,创业板明显跑赢。站在当前时点,我们认为机械行业的投资策略还是在于“淡化风格,精选个股”。 成长性逻辑:1) 处于快速成长期的行业最优,如锂电设备、泛半导体设备等,中长期看智能制造相关的领域(如工业机器人、核心零部件)也是成长性行业。快速成长的行业一般竞争相对更温和,此时有技术优势的公司更容易搭上行业发展的顺风车走出来。2)成熟行业中公司市占率逐步提升也是另一种成长的逻辑,如纺织机械、木工机械、注塑机、基础零部件等。其中具备进口替代能力,且到替代拐点的公司值得重点关注;一般的,已经一定程度证明过自己的行业龙头在销售、管理、渠道等方面一般更有优势,市占率提升的概率也更大。 周期性逻辑:经历周期,从底部向上的行业(如工程机械、化工设备、油气装备)在传导上一般包括“下游需求复苏-下游投资回暖- 设备订单好转-公司经营杠杆释放-公司业绩释放”几个节点。行业地位、历史包袱的出清、在前期行业低谷期公司自身能力的增强等是选股时需要重点考察的方面,与公司业绩回暖持续性及向上弹性密切相关。前端复苏时一般全行业都迎来一波投资机会,景气传导越到后端分化越明显,一般行业龙头优势会更明显。 投资建议:工业机器人领域重点关注拓斯达、埃斯顿、双环传动、中大力德、快克股份、克来机电和机器人;泛半导体领域重点关注精测电子、北方华创、长川科技和晶盛机电;锂电设备重点关注先导智能、赢合科技;木工机械领域重点关注弘亚数控;工程机械领域重点关注三一重工、恒立液压、艾迪精密、徐工机械、柳工和浙江鼎力;油服及设备领域重点关注杰瑞股份、安东油田服务;化工设备领域重点关注杭氧股份、陕鼓动力、日机密封。 风险提示:宏观经济大幅下滑的风险,成长性行业增速低于预期的风险,周期性行业回暖动力不足的风险等。 |
