贝瑞基因(000710)2018年一季报点评:一季报业绩抢眼 扣非后归母净利润高速增长
【2018-04-28】 事件：公司发布2018年一季度报告：营业收入为2.97亿元，同比增长32.18%；归母净利润为0.66亿元，同比增长69.37%；扣非后归母净利润为0.66亿元，同比增长71.95%。期间由于高新技术成果转化计入当期损益的政府补助约为29.63万元。 同时公司发布了2018年半年报预告：预测归母净利润盈利在1.3-1.5亿元之间，相比于同期重组后同比增长43.32%-65.37%；主要是由于随着基因测序行业的快速发展，医学产品及服务、基础科研服务预计较上年同期继续增长。 依靠各竞争优势，深耕"产品+服务"模式 公司的竞争优势主要体现在技术、产品优势、品牌优势以及规模优势等确保公司持续健康发展，夯实公司业绩增长的基础。公司致力于运用其诊断产品为客户提供"无创式"检查及给予整体解决方案，实现覆盖生命周期的遗传疾病监测与肿瘤早期诊断，同时逐步构建个人基因信息物联网平台。 在产品方面，公司依托着它在无创产前基因检测技术（NIPT）的丰富经验，从生殖健康检测向大健康领域延伸，确立了其在遗传学检测细分市场的行业领先水平，同时通过投资参股项目公司形式开展肿瘤业务、与Illumina等公司合作，逐步扩充形成了贝比安系列、科诺安、全外显子组系列、全基因组系列、肿瘤昂科益系列、肿瘤早诊等多层次产品线。同时，国内广泛覆盖的直销网络平台，地域布局多达30个省，覆盖2000余家医院。（来源2017年报） 在服务方面，通过建立检验所，辐射在北京、上海、成都、重庆、长沙、青岛、福州、香港等地。18年可以继续利用这些平台与检验所的优势，逐步实现从中心型医院辐射到周边地区，进一步拓宽公司服务的范围。 公司在基因大数据网络构建方面也在积极部署，依靠着检测样本不断积累临床致病基因信息库，同时将继续开展"神州基因组数据云"第二阶段数据积累与挖掘工作，有望未来形成基因大数据网络，实现"专注医学、服务最佳、渠道最广、基因信息化最前沿"的发展目标。 公司通过"产品+服务"的模式，打造其成为可以为各级医院、第三方医学实验室等医疗机构提供综合性医学服务及产品的公司；2018Q1业绩实现高增长，全年实现净利润承诺可期。 维持"持有"评级 预计公司18-20年EPS为0.87、1.15、1.50元，维持"持有"评级。 风险提示：新生人增速趋缓、市场竞争加剧、基因检测渗透率提升不达预期、肿瘤基因检测项目研发风险、人才流失、技术创新滞后等。 |
