上海机场(600009)地区流量控制结束 运营数据有望大幅提升
7月中旬以来，华东地区特别是上海地区受地区空域限制等影响持续流量控制，导致通行能力大幅下降。7月31日，中国民航局公告：2014年8月1日起民航对华东和中南地区部分机场实施的航班调减措施取消，上述机场运行恢复正常。 点评： 7月上海地区通行能力下降，8-9月迎来大幅好转。 上海两场“杠杆效应”，浦东机场将承接虹桥机场溢出流量。 T1航站楼改造稳步推进，近期资本开支影响较小。 上海迪斯尼项目带来长期利好。 国企改革&自贸区预期,利好公司发展前景。 盈利预测与估值：在确定浦东机场卫星厅和捷运系统资本开支前，我们预测公司2014～2016年EPS为1.14、1.31、1.49元，对应PE为12、10、9倍。从产能充裕、非航业务快速发展、自贸区、迪斯尼预期、税改负面影响消除等角度来看，我们认为上海机场是低估值、稳增长、促消费、高分红、产能周期与经济周期匹配的机场依然是中长期配置的好品种，维持增持评级。 风险提示：国内外宏观经济表现不佳影响航空需求，油价大幅下跌使浦东航油投资收益下降，发生突发性战争、疾病、灾害或不可抗力等。 |
