思创医惠(300078)点评:智慧医疗业务打开成长空间
公司一季度运营平稳，业绩符合预期。预计公司智慧医疗业务将保持较快增长，同时医疗人工智能研发、落地加速，有望成为新业绩增长点。 投资要点： 业绩符合预期。公司2018年Q1实现营业收入2.36亿元，同比增长11%；实现净利润3405万元，同比下降34%；实现扣非净利润2214万元，同比下降32%，主要受商业智能业务板块拖累，总体基本符合预期。维持公司2018-2020年EPS0.29/0.41/0.55元，维持"增持"评级，目标价16元。 公司运营状况平稳。公司毛利率稳中有升，2018年Q1毛利率42.85%，同比增长了0.22个百分点。费用率基本保持稳定，其中销售费用率略有上升至10%，管理费用率21.3%，基本保持稳定。 智慧医疗业务保持稳定增长。受益于智慧医疗整体解决方案大型订单同比显着增长，公司一季度智慧医疗业务收入和利润同比上涨。据统计，公司2018年Q1新接订单价值超8000万元，包含多个千万级大单，为全年业绩增长奠定坚实基础。在医院综合信息化建设新标、电子病历等级新标、支持医疗资源互联网化等利好政策催化下，以临床信息系统建设和医院开放平台为核心的医疗信息系统升级需求逐步释放，预计公司智慧医疗业务将迎来更大成长空间。 医疗人工智能研发取得突破。公司ThinkGo医学术语本体概念校验平台1.0和AI疾病辅助系统1.0取得软件着作权，基于自有技术开发的智能辅助诊断机器人在多家医院落地。公司AI产品逐步落地，有望成为新的业绩增长点。 风险提示：电子标签业务下滑风险，创新业务推进不及预期 |
