德尔家居(002631)2014年半年报点评:在传统地板行业乘风破浪快速前行
公司在传统地板领域，通过产品创新乘风破浪快速前行，其经营思路、管理者能力价值尤为突出，我们看好公司持续的创新能力及未来依托丰富的资金实力打造家居一体化梦想的眼光。上调14-16 年每股收益为0.44 元、0.59 元、0.80 元，同比增长分别为54%、35%、35%。维持“强烈推荐-A”投资评级。 04 年H1 净利润同比增长45.02%，高于预期。公司14 年上半年实现销售收入3.25 亿元，营业利润8465 万元，净利润6164 万元，同比分别增长35.46%、66.7%、45.02%。每股收益0.19 元。 公司产品不断创新，在传统地板行业乘风破浪快速前行。地板行业现处于价格竞争激烈、产品差异化小、品牌竞争格局稳定，尤其是近年受房地产政策波动影响，行业增速缓慢，很多企业经营陷入困境。公司抓住营销本质，把握消费者对地板产品品质、健康环保、装饰美观、个性化这些升级需求越来越高，为此专门研发了环保产品-无醛地板以及时尚产品德系风格地板以满足客户的需求，不断创新。 产品创新即是销售收入增长的保证，亦是盈利能力提升的法宝。公司去年4 月推出无醛地板以及去年下半年推出时尚产品德系风格地板，市场反应效果良好。2014 年上半年强化、实木复合地板收入分别增长29.1%、54.3%，毛利率亦分别提升2.76、10.35 个百分点，公司深深了解价格战是品牌消费品的慢性毒药，只有产品不断创新才是企业盈利的制胜法宝。 酒香亦怕巷子深，精准营销是消费品行业的必要武器：公司在继2013 年成功进行了明星现场推广活动后，14 年下半年将继续与中国好声音合作，不断加大公司特色精准营销给予经销商支持。 维持“强烈推荐-A”投资评级：公司在传统地板领域，通过产品创新乘风破浪快速前行，其经营思路、管理者能力价值尤为突出，我们看好公司持续的创新能力及未来依托丰富的资金实力打造家居一体化梦想的眼光。上调14-16年每股收益为0.44 元、0.59 元、0.80 元，同比增长分别为54%、35%、35%。维持“强烈推荐-A”投资评级； 风险提示：高新技术企业仍在审核中。 |
