海格通信(002465)深度报告:军用通讯导航龙头重回上升通道
【2018-10-23】 报告重点 海格通信是我国军用通信、导航及信息化领域最大的整机和系统供应商之一，是行业内用户覆盖最广、频段覆盖最宽、产品系列最全的重点军工电子企业之一，行业领先的软件和信息服务供应商。2017年以来，公司将业务聚焦到“无线通信、北斗导航、航空航天、软件与信息服务”四大板块，以集中业务优势，深入挖掘行业空间。 军改后公司订单加速释放，2018年迎来业绩拐点。 航空航天板块：最高等级模拟器填补国内空白，布局飞机复合材料、零配件领域。 5G投资带来巨大市场空间，怡创作为服务商将充分受益。 大股东增持、高管立“军令状”，公司业绩恢复历史高位信心满满 盈利预测与投资评级：我们认为，未来三年公司将迎来业绩的快速增长期，预计公司2018-2020年的归属母公司净利润为5.04亿元、6.93亿元、9.49亿元，EPS为0.22元、0.30元、0.41元，目前股价对应动态PE为36倍、26倍、19倍，首次覆盖，给予“买入”的评级。 风险提示：军工订单释放不及预期；5G拓展速度不及预期；卫星通信、模拟器等新领域拓展不及预期。 |
