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商业健康险概念股(商业健康险概念股龙头)

2014-9-6 12:48| 发布者: admin| 查看: 10883| 评论: 0

摘要: 商业健康险概念股(商业健康险概念股龙头):桑乐金、宝莱特、鱼跃医疗、和佳股份 、爱尔眼科、迪安诊断、通策医疗、开元投资、复星医药、金陵药业、模塑科技、益佰制药 ... ...
马应龙:药妆和医院仍处于布局阶段

  类别:公司研究 机构:东北证券股份有限公司 研究员:刘林 日期:2013-05-22
  报告摘要:
  三因素致去年销售费用增长较快。去年销售费用增加了7700万元,主要是人工工资增长较多,其次是新品的市场开发费用增长了2000万元左右,另外是会务费增加了700万元左右。随着新品销售规模的扩大,预计今年的销售费用率可能会有所下降。
  医药工业将保持稳健增长。受益于基药制度的全面施行,公司的治痔类产品今年仍能保持10%以上的增长,地奥司明片、龙珠软膏等二线产品增速较快。受限于价格,公司在医院的销售比例仍偏低。
  药妆仍处于探索期。公司以“一个故事、两个支撑、全新模式”的药妆发展思路,推出了“马应龙八宝”和“曈话”两个品牌系列。前者目前主要以武汉为试点,着重在湖北省的药店推广,后者以广州为试点,计划未来向全国的商超布局,同时电商也将是二者的重点推广渠道。药妆推广人才还未就位,短期内尚不具备全国推广的能力,预期今年药妆销售收入仍能有较快的增长。
  医疗服务业仍在布局阶段。公司目前拥有6家肛肠专科医院,总计约600张床位,西安、北京等医院去年已经实现盈利,南京等新建医院仍有亏损,预计今年医院整体能够实现盈利。公司将通过“单体完善、复制扩张、连锁经营”的经营模式,来实现“特色鲜明、诊断一流、直营规模最大”的经营目标,今年可能实现床位数扩张。
  投资建议:公司主导产品增速放缓,二线医药品种上规模尚需时日,药妆和医院仍在布局之中,短期内利润贡献不大,在不考虑炒股投资损益的情况下,我们预计公司2013~2015年的EPS分别为0.52元、0.60元和0.73元,将公司评级下调为“谨慎推荐”。
  风险提示:药价下调和成本上涨的风险
  金陵药业:单季度利润率波动,关注仪征医院发展
  类别:公司研究 机构:瑞银证券有限责任公司 研究员:季序我 日期:2012-10-24
  单季度业绩波动,增速低于预期。
  公司前三季度累计收入、利润同比分别增长0.4%、降低19%,其中,Q3单季度实现收入、净利润分别为5.2亿元、1488万元,同比分别增长1.73%、降低34%,波动较大,业绩低于我们预期。
  脉络宁收入或小幅下降,费用投入导致利润率偏离常规值我们估计:脉络宁受5月不良反应提示的影响,收入可能小幅下降——母公司收入、毛利分别下降4个百分点和1个百分点;宿迁医院同比保持平稳;商业子公司南京华东等收入稳定,毛利水平有所下滑。同时由于公司净利润率不高,单期利润受费用波动影响较大——Q3销售费用投入同比增长22%,导致净利润率偏离常值,仅2.87%,而11年公司净利润率为7.32%。
仪征医院完成并表,明年有望贡献1000万元利润增量。
  我们认为较之单期利润波动,更重要的是决定公司市值空间的医疗业务进展。鼓楼仪征医院8月完成并表,我们估计明年有望为母公司贡献1000万左右的净利润。同时我们看好仪征医院的长期潜力:我们认为在鼓楼医院的学术支持及医院扩建完成的基础上,如果顺利达到三级医院的水平,作为近千张床位规模的地区核心医院,有望实现4亿以上收入和6000万以上的利润。
  估值:小幅下调目标价至11.4元,维持“买入”评级。
  我们下调12-14扣非EPS预测至0.39/0.53/0.61元(原为0.43/0.56/0.64元),根据VCAM将目标价由11.5元下调为11.4元(WACC8.4%),维持“买入”评级。

路过

雷人

握手

鲜花

鸡蛋

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