【2019-03-07】浙江龙盛(600352)业绩维持高增速 股份回购彰显信心 事件 近期，公司公告称截止2019年2月28日，公司已通过集中竞价交易方式回购股份累计达到6700万股，占总股本的2.06%，成交金额超过6.48亿元，符合回购方案。 公司点评 染料及中间体价格中枢上移推动业绩提升，节后价格再反弹 公司2018年预计实现归属于母公司股东净利润40-42亿元，同比增加15.26-17.26亿元，同比增长61.69%-69.78%；扣非后归属于母公司股东净利润为37-39亿元，同比增长102.41%-113.35%。公司业绩增长主要原因是染料及中间体价格同比出现大幅提升。从单季度数据来看，2018年前三季度扣非后归母净利润分别为7.64、10.49和12.63亿元，而Q4季度扣非后归母净利润6.23-8.23亿元，环比出现下降，主要是因为Q3季度末染料价格出现了环比回落。据七彩云电商统计，活性黑和H酸价格18年8月开始回落，从35-37和46-48元/公斤降至12月的25-26和33-34元/公斤，分散黑18年9月开始回落，从41-43元/公斤降至34-35元/公斤。目前来看，节后染料及中间体价格出现企稳回升，分散黑、H酸、对位酯均有2元/公斤左右涨幅。随着旺季到来、环保回头看再临及苏北化工园区关停企业名单公示，预计19年上半年染料价格将再现普涨行情，全年价格中枢有望同比小幅提升。 中间体持续向好，地产业务将逐步发力 间苯二酚自三井和INDSPEC退出后，行业供给不足，价格从2017年Q2季度的单吨4万一路上扬，2018年Q3季度均价提升至9万/吨，带动公司中间体业务毛利大幅提升。此外，公司地产业务有序开展。公司重点项目是上海的华兴新城、大统基地和黄山路项目，华兴新城项目居民动迁工作已近尾声；大统基地已取得总体设计文件批复和建设用地批准书；黄山路项目一期工程报批顺利，二期已完成方案设计，地产板块将在未来为公司带来丰厚利润。 此外，公司18年12月公告称拟实施5-10亿元股份回购，并于19年2月28日公告累计回购股份6700万股，成交金额超6.48亿元，彰显公司信心。 盈利预测与估值 基于染料及中间体价格18年中枢大幅上移，我们上调对公司的业绩预测。预计公司2018、2019、2020年营业收入分别为201.40亿、228.25亿和272.11亿元，增速分别为33.37%、13.33%和19.21%；归属于母公司股东净利润分别为41.44亿、45.33亿和57.59亿元，增速分别为67.53%、9.38%和27.05%；全面摊薄每股EPS分别为1.27、1.39和1.77元，对应PE为8.7、7.9和6.3倍，未来六个月内，维持"谨慎增持"评级。 风险提示 中间体原材料价格出现大幅波动；企业出现环保或安全等问题；下游需求不及预期；房地产政策出现调整。 【2019-03-01】持续发力医药板块 吉华集团(603980)收购盐城优化 作为全球领先的染料生产基地之一，吉华集团(603980)近期持续发力在医疗板块布局。 收购优化医药 2月28日晚间，吉华集团公告称，公司全资子公司江苏吉华化工有限公司（下称“吉华化工”）拟以1500万元收购许水金持有的盐城市优化医药化工科技有限公司（下称“优化医药”）45.87%的股权（相当于1445万元出资额）。 同时，吉华化工以现金方式向优化医药增资1387万元，其中，1336万元计入优化医药的注册资本，剩余51万元计入资本公积。本次增资完成后，吉华化工持有优化医药2781万元出资额，占优化医药注册资本的61.99%。 截至评估基准日2019年1月31日，优化医药股东全部权益评估价值为3293万元，与账面价值1502万元相比，评估增值1792万元，增值率为119.32%。 此次交易对手方许水金现任优化医药董事长。本次交易完成前，许水金为优化医药控股股东、实际控制人，直接持有优化医药93.17%的股权。 资料显示，优化医药是一家主要从事原料药和颜料的研发、生产和销售的公司，主要产品为硫酸多粘菌素B、杆菌肽和杆菌肽锌等原料药（均已获得美国食品药品监督管理局的销售许可），拥有中华人民共和国药品生产许可证。 不过，此番吉华集团高溢价收购的标的，当前仍处于亏损状态。 据披露，2018年优化医药实现营业收入705.18万元，亏损430.95万元。2019年1月份，公司营业收入与净利润分别为7.78万元、-14.17万元。 对于优化医药的后续经营业绩，双方也签立对赌条款称，许水金承诺标的公司2019年度、2020年度、2021年度所产生的净利润分别不低于500万元、750万元和825万元。 双方同时约定，本次交易完成后，优化医药董事会由3名董事组成，其中吉华化工指派2名董事，优化医药指派1名董事，监事会由3名监事组成，其中吉华化工指派2名监事，优化医药指派1名监事。优化医药董事长由吉华化工指派的董事担任，许水金担任优化医药总经理。 布局医药领域 这不是吉华集团在医药领域布局迈出的第一步。 2018年12月吉华集团也曾发布公告称，吉华化工拟投资设立全资子公司“江苏吉华医药科技有限公司”，注册资本人民币2亿元。吉华集团表示，公司新设吉华医药公司，系为公司多元化发展需求，更好地优化公司的产业结构，为公司创造新的利润增长点，推进公司战略发展，符合公司的长远规划及发展战略。 对于本次收购吉华集团也表示，公司全资子公司吉华化工收购及增资优化医药，是公司涉足医药产业领域的全新尝试，目的在于帮助公司快速积累经营医药企业所需的客户资源、生产技术、人员团队等要素，为公司未来在医药产业领域的进一步发展做铺垫。 公开资料显示，吉华集团主要从事染料、染料中间体及其他化工产品的研发、生产和销售，染料包括分散染料、活性染料等产品，公司拥有分散染料产能7万吨，活性染料产能1.5万吨，其他染料1万吨，H酸产能2万吨，硫酸产能33万吨，涂料产能2500吨，聚氨酯海绵6000吨。 对于这家染料龙头企业向医药行业转型的动作，有分析师人士认为与2018年以来的环保政策下染料行业日趋严峻的形势有关。 不过，吉华集团2018年业绩或也将呈现显著增长。公司在今年1月曾发布业绩预增公告称，预计2018年年度实现净利润与上年同期相比将增加2.4亿元至3.1亿元，同比增加60.39%至78.01%；期内预计实现扣非净利润与上年同期相比增加2亿元至2.7亿元，同比增加53.04%至71.61%。 彼时公司表示，报告期内，受环保政策影响，部分企业停产限产，染料市场供需形势发生较大变化，直接导致染料价格较去年同期大幅上涨，从而使本期业绩有大幅提升。同时，公司产品出口占比较大，且出口销售收入以美元计价为主，受人民币兑美元汇率贬值影响，公司汇兑收益增加。 【2019-03-11】海翔药业(002099):每10股分红3.00元?活性染料获"单项冠军"引投资者 自2月18日海翔药业(股票代码:002099)发布年报以来,每10股派发现金红利3.00元(含税),显得格外亮眼。与此同时,2018年度,公司实现营业收入27.191亿元,同比增长17.74%,实现归属母公司净利润6.05亿元,同比增长76.79%,也让不少投资者开始关注海翔药业。今天下午,海翔药业就在其子公司台州前进化工有限公司举行投资者接待日活动,前来参与活动的投资者不乏从上海、北京等地远道而来的。 公司董事长孙扬、财务总监李进、董事会秘书许华青等公司高管,就公司2018年年报、公司主营业务发展、研发投入、未来规划等方面,与20多名投资者进行了互动和交流。董事长孙扬在与投资者交流中表示,公司2014年改制以来,一直坚持医药和染料两大板块双轮驱动的发展方向,尤其是染料主导产品活性艳蓝KN-R获得了全国制造业单项冠军和国家隐形冠军产品称号,使得公司在此产品上具有了一定的全球话语权。而随着国家对于安全、环保监管的加剧,染料行业低小散的产能逐渐被淘汰,公司在环保、安全方面的持续投入,也将得到丰厚的回报。 |
