新华基金刘彬：赚自己懂的钱
新华基金 刘彬 过去一年里我取得了不错的超额收益，最核心的原因是站在了新能源汽车行业大爆发的风口，充分享受到这一轮新能源汽车行业估值上升的红利，这是我去年超额收益的主要来源。其次是正确认识自己的能力圈，将投资范围限定在自己熟悉且强烈看好的领域，尽量避免追求均衡而去做配置型买入，实现了利益最大化。 公募基金最近几年取得了明显的超额收益，机构重仓股在去年也实现了正向循环，这一趋势在今年初进一步强化，引发了市场对于机构抱团的担忧。在我看来机构抱团最终一定会瓦解，但是瓦解的原因不是因为涨幅过大，而是因为出现了更适合抱团的方向。短期来看新的方向出现还有待时间，中长期来看有两种情景可能触发抱团的切换，一是通胀大幅上升后的顺周期行业成为新的选择，二是强势行业增速环比下降后相对优势减弱。 展望今年，市场会面临两个核心问题：一是流动性会收紧到什么程度，二是经济复苏上市公司业绩增长会到什么幅度。短期市场是非常有效的，一正一反两个因素目前都已经反应到股价里，但后续市场走势取决于这两个因素谁阶段性的推力更大。因此从结构上我个人会倾向于配置业绩在今年能够实现高增长的行业和公司，对于未来前景较大但是今年业绩增长一般的行业和公司会回避。 去年大家主要赚估值的钱，那么今年大概率只能赚到业绩的钱，而且赚钱效应相比去年也会弱一些。不过我对市场向上的趋势还是比较有信心，中国制造业的转型升级正在稳步推进，工程师红利也在不断释放，而且居民资产配置向权益类资产转移的大趋势正在逐步形成，我们已经处于一个慢牛的大环境之中。 具体到投资方向，今年我会重点关注新能源汽车、消费电子、医药、光伏以及受益于涨价的周期行业，主要在这些行业里面寻找投资机会。 这里我想重点探讨一下汽车行业的投资机会，新能源汽车的高速发展正在颠覆汽车行业的竞争格局，以前行业维持核心竞争力的发动机、变速箱和底盘等技术在新能源汽车时代已经不再那么重要，在行业发生重大技术变革后传统外资品牌多年积累的竞争优势弱化。依靠国内完整成熟的新能源汽车供应链，我国汽车自主品牌无论是新势力还是传统车企都有可能在这一轮电动化浪潮中实现弯道超车，带来巨大的投资机会。在智能手机高速发展的年代，中国诞生了HOVM等众多全球领先的手机品牌，很可惜A股投资者并没有分享到这些品牌成长的投资收益，希望在智能汽车时代我们能够见证并受益于自主汽车品牌的崛起。 作者简介：刘彬，北京大学材料学博士，历任中信建投证券股份有限公司分析师,2015年4月加入新华基金,先后担任行业研究员、策略研究员、基金经理助理、负责建筑、建材、医药和家电等多个行业以及策略研究。2019年2月起任新华安享多裕定期开放灵活配置混合型证券投资基金、新华鑫泰灵活配置混合型证券投资基金、新华行业周期轮换混合型证券投资基金基金经理。2020年2月起担任新华科技创新主题灵活配置混合型证券投资基金、新华鑫动力灵活配置混合型证券投资基金基金经理。 |
