家电行业：青岛海尔、TCL集团、小天鹅A
青岛海尔(600690)：“增持”评级(2015-3-6收盘价19.36元). 核心推荐理由：1、白电产品结构升级。冰洗行业的新置需求虽然放缓，但冰洗行业产品升级的速度明显加快，中高端产品的比例提高。2、业绩稳定增长。2014年前三季度，公司营业收入为704.87亿元，同比增长5.75%；归属于上市公司股东的净利润为42.16亿元，同比增长21.83%；经营活动现金流净额54.26亿元，同比增长7.64%；基本每股收益1.5元。3、技术优势明显，创新能力强。公司产品竞争力强，品牌接受度高；较早进入智能家电行业领域，技术领先，海尔智能家居已经成海尔集团在信息化时代推出的一个重要业务单元；引入KKR战略投资者，利用其全球资源，提升公司智能家电方面的研发能力，实现公司网络化战略目标；公司拟19亿元购买关联企业下的子公司少数股东股权，有利公司资产整合和经营效率提高；渠道方面与阿里巴巴强强合作，双方将通过新设立的日日顺物流合资公司，共同建立端到端大件物流服务标准。 盈利预测和投资评级：我们预计公司未来三年EPS分别为1.7元、1.89元和2.15元，给予公司“增持”的评级。 风险提示：白电市场需求出现萎缩。 |
