指数依然在震荡区间的主要原因是基本面与政策预期仍未形成突破。当前阶段维持债券市场与红利类资产作为配置主线。在此基础上，科技板块，尤其是与AI资本开支相关的方向（如算力、服务器等），在经历近两个月的持续调整后，估值与筹码结构已逐步改善，我们认为已进入可逢低分批布局的合理区间。 首先是，海外科技映射方向如光模块、英伟达产业链受益于美元回流和纳指上涨，仍具持有价值；其次是国内AI产业链中，上游算力、服务器等环节受益于中美科技竞争加剧，订单和收入维持高景气，短期弹性更强；此外，军工板块因阅兵预期升温，在地缘冲突频发与中国科技实力上升的背景下，或迎来阶段性主题行情。 |
