8月主要指数大多快速上涨，科创50、创业板指表现较为强势，月涨幅均超24%。深证成指、中证500、国证2000、中证1000也有明显的上涨，涨幅均超11%。沪指8月大涨8%，中证红利指数微涨1%。 与历史行情相比，今年8月表现更加强势，9月能否延续强势行情？今天我们就来系统梳理9月历史行情特征，寻找未来机遇。 1、8月市场出现主升段，三季度表现较为强势 回顾8月板块表现，受益于AI数据中心建设的通信设备板块一马当先，月度涨幅高达45.7%，消费电子、半导体、元件等科技板块紧随其后，涨幅均超20%。 除了科技股，小金属、玻璃纤维、工业金属、金属新材料等周期板块也迎来高光时刻，电机、电池、光伏设备等新能源板块也成为市场焦点。 然而，银行、铁路公路、煤炭等红利板块面临较大的压力，银行板块领跌市场。 8月市场表现透露如下关键逻辑： ①人工智能成为科技行情的关键推动力 7月底2025世界人工智能大会点燃了科技股行情，随后政策层面便积极赋能人工智能行业发展。8月底，官方印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，提出到2030年，我国人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%，智能经济成为我国经济发展的重要增长极，推动技术普惠和成果共享。 此外，DeepSeek发布DeepSeek-V3.1新模型，采用了UE8M0 FP8 Scale参数精度，这适配了下一代国产芯片。 ②反内卷政策促进新能源行业修复 8月11日，宁德时代在投资者互动平台表示，公司在宜春项目采矿许可证8月9日到期后已暂停了开采作业，这成为新能源板块上涨的重要催化剂。 光伏也是反内卷政策聚焦的领域，2024年以来，政策面持续推动光伏行业摆脱恶性竞争的不利局面。 ③红利资产阶段性让位于弹性资产 3658家公司已经实施或将实施2024年利润分配方案，现金分红规模高达1.64万亿元。再加上2024年前三季度已经派发的现金红利，2024财年A股上市公司派发的股息高达2.32万亿元。 红利资产作为A股核心资产，虽然当前并非风口上的资产，仍然具有成长股无法取代的价值。 我们复盘了过往20年A股三季度市场行情，发现市场风格较上半年出现变化。 多个指数三季度上涨概率超50%，包括上证50、中证500、国证2000等，其中上证50上涨概率达到60%。上涨概率最低的指数为科创50（上市时间较短），仅有20%；创业板指上涨概率仅有46.7%，中证1000、中证全指等指数上涨概率为50%。 从平均涨跌幅来看，中证500、国证2000、中证1000表现最好，过往20年三季度平均涨幅超2.7%。中证红利、中证全指紧随其后，平均涨幅超1.8%。科创50、中证A100表现最弱，平均下跌4%、1.1%；创业板指、深证成指平均涨幅不足1%。 2、复盘9月市场历史表现，这些板块或成焦点 我们回顾了近20年的A股历史行情，8月市场面临压力，多个指数上涨概率均低于50%。经过8月市场洗礼之后，9月市场投资者情绪开始修复，多个指数上涨概率超50%，沪深300、中证1000、国证2000、中证全指、中证红利等指数表现较好。 综上，三季度市场历史上容易出现“先扬后抑再扬”的“N”形走势，以中证500、中证1000为代表的中小市值的指数成热点。 板块方面，9月乘用车板块上涨概率高达70%，平均涨幅达到4.9%。饮料乳品、医疗器械、工程机械、医药商业、白色家电、电网设备、专用设备、燃气、电池、炼化及贸易等板块上涨概率达到65%，多数板块平均上涨概率超过2%。 除此之外，多个板块上涨概率达到60%，包括种植业、互联网电商、煤炭开采、证券、风电设备、专业连锁、油服工程、数字媒体、化学制药、小金属等。部分板块平均涨幅超3%，包括互联网电商、煤炭开采、证券、风电设备等。 47个板块9月上涨概率低于50%，包括房屋建设、专业工程、工程咨询服务、个护用品、汽车服务、照明设备、渔业、装修装饰、环保设备、纺织制造等。 由此我们发现，9月市场风格较8月出现了变化，如下领域历史表现较好：高端制造（汽车、工程机械、电网设备、风电设备、电池等）、传媒（互联网电商、数字媒体等）和传统能源（燃气、炼化及贸易、油服工程等）。 |
