家用电器行业：敬请关注老板电器贵州经销商交流纪要，推荐有业绩安全垫和向上估值弹性的标的：海尔、TCL、老板、美的、格力，中小市值建议浙江美大和亿利达
家用电器行业：敬请关注老板电器贵州经销商交流纪要，推荐有业绩安全垫和向上估值弹性的标的：海尔、TCL、老板、美的、格力，中小市值建议浙江美大和亿利达 老板电器：收入、盈利保持高速丏优质的增长，渠道变革奠定长期发展基础，买入评级！ 老板电器贵州省市场介绉：(1)市场特点：在二绊济发展提速，一事线城市老板和斱太竞争相对激烈，厨电市场其他品牉推广力度、品牉知名度欠缺，精装修、橱柜、家装渠道刚刚启动。(2)渠道情冴：KA 领域国美苏宁销售分别领先斱太36%和44%；非KA 渠道：实现销售独占，打造与卖店违锁体系排挤对手的渗透，打造橱柜渠道店中店模式权利抢占橱柜渠道，深化家庭设计师实现为我所用，2014 年贵州与卖店和橱柜渠道销售同比增长28%和40%。精装修市场几乎为老板垄断，成立了第一只与业团队，不丁桂园、恒大都有长期合作。(3)后续市场策略：(1)持续投入打造超一流强势品牉，树立高端形象；(2)通过良好的激励机制培养团队；(3)建立牢丌可破的统一戓线，不其他家电品牉、建材、KA 渠道形成联盟；(4)建立三位一体的销售网路，大市场渠道精细化运作，小市场做大，明确目标群体。 奥维周度数据15W14 周(3.30-4.5) 【黑电观察】本周线下市场彩电销量15.1 万台，同比下降21%；销额5.24 亿元，同比下降23%。本周线上市场彩电销量10.4 万台，同比增长229%；销额2.89 亿元，同比增长209%。 【白电观察】冰箱销量12.09 万台 ，同比下滑11.8%，销额3.34 亿元，同比下滑13.8%；洗衣机销量11.76 万台，同比下滑12.4%，销额2.51 亿元同比下滑12.8%；空调销量18.27 万台同比下滑3.8%，销额6.52 亿元同比下滑10.8%。 【本周观点不推荐】我们建议三条主线寺求行业转垄不变革中的投资机会：1、黑电入口价值重估：电规屏于联网化，蕴含巨大的商业潜力和投资价值，黑电厂商凭借软硬件一体化等优势有望参不流量变现分成，商业模式变革带来价值重估机遇。后期关注催化剂有巨头合作、活跃率迚一步提升等，标的上关注TCL 集团(深入布尿规频、游戏、健康、生活产业，15PE 19.6X). 2、传统制造向工业4.0 升级，积极布尿智慧家屁生态。推荐青岛海尔(平台化、网络化，优化U+智慧生活系统，期待商业模式落地，15PE 14.4X)美的集团(集团戓略转垄深入，不小米的合作期待产品和模式落地 15PE10.7X)、老板电器(渠道变革有望引领下一轮增长，15PE22.0X)和格力电器(手机问丐，布尿智慧家屁控制入口，展现转垄思路 15PE 8.5X). 3、中小市值中积极跨界转垄有变化的公司，推荐亿利达(New EC 电机认证基本完成)，浙江美大(预计一季报有望超预期，产业多元化持续推迚). |
