申购时间：2026-04-08，主承销商：国联民生证券承销保荐有限公司 尚水智能是一家面向新能源电池极片制造及新材料制备领域的智能装备提供商，其核心产品循环式高效制浆系统在国内市场处于绝对优势地位。 作为新能源电池片制造细分行业的隐形冠军，受益于新能源电池行业的快速发展，以及自身技术优势和客户优势的持续提升，尚水智能近年来营业收入保持稳定增长。2022年至2024年，尚水智能实现营业收入分别为3.97亿元、6.01亿元和6.37亿元。 构建核心技术壁垒 龙头客户优势突出 尚水智能已构建了以“核心单机+智能控制系统+工艺包”为体系的综合技术能力，产品可广泛用于新能源电池、新材料、化工、食品、医药、半导体等行业。其中，在新能源电池极片制造领域，公司业务覆盖了制浆、涂布、辊压、分切等工序。 据悉，极片制造是新能源电池制造的核心环节，对电池性能影响程度约 70%。招股书显示，2024年尚水智能循环式高效制浆系统在国内市场的占有率为60%，排名第一，公司锂电池制浆系统在国内市场的占有率为12.77%，市场排名第三。 在新能源电池极片制造领域，尚水智能的客户包括比亚迪、亿纬锂能、宁德时代、中创新航、宁德新能源、欣旺达、远景动力、鹏辉能源、天津力神、广汽埃安等新能源电池及新能源整车企业。其中，比亚迪因看好公司发展前景，于2022年通过受让股权和增资等方式，持有公司7.69%股权，成为尚水智能的第四大股东。 在新材料制备领域，尚水智能建立了兼具通用性与可扩展性的新材料制备平台产品已应用于新能源电池正负极材料、功能膜、半导体封装材料及功能陶瓷材料等多个细分材料制备领域，产品已覆盖贝特瑞、恩捷股份、万华化学、博益鑫成、华海诚科、三环集团等客户。 营收复合增长稳定 行业复苏迎来机遇 2022年至2025年半年度，尚水智能实现营业收入分别为3.97亿元、6.01亿元、6.37亿元和3.98亿元，扣非后归母净利润分别为8541.13万元、21946.26万元、14794.94万元和9361.37万元。2022年至2024年营业收入年均复合增长率为26.70%，收入快速增长主要是公司首创的循环式高效制浆技术得到市场认可。 新能源电池行业在经历了两年的调整与消化后，随着终端需求逐步回暖，产业链库存逐步出清，锂电池头部企业产能利用率稳步提升，与此同时，中国锂电池企业加快海外布局步伐，锂电池企业出海不仅带动国内设备企业开拓海外市场，还对设备技术标准提出更高要求，像尚水智能这样的优秀设备企业将充分受益于本轮行业复苏升级和产业国际化扩张，有望迎来新的增长机遇。 |
