石基信息(002153)2015年半年报点评:中电器件退出医疗业务导致收入减少 加速打造O2O闭环
业绩符合预期 （1）上半年营收9.06 亿元，同比减少12.52%；归属净利润1.73亿元，同比增加2.34%；归属扣非后净利润1.65亿元，增加1.53%。 （2）公司综合毛利率提升7.1 个百分点至41.9%。 （3）上半年公司销售费用5,589 万元，同比减少0.32%，费用率提升0.76 个百分点至6.17%；管理费用1.64 亿元，同比增加17.8%，费用率提升4.66 个百分点至18.11%。 （4）预计1~9 月归属净利润同比增长0~20%，达2.3~2.8 亿元。 发展趋势 公司强化预订、支付等环节的技术能力，扩大酒店、餐饮、零售等各行业的客户群体，为向应用平台服务商的转型奠定基础。 （1）畅联业务，新增单体酒店792 家、国内和海外集团客户19个、渠道客户8 个；完成与阿里直连酒店共3,467 家，完成信用住产品上线共1,596 家。 （2）支付业务，南京银石共新签289 个项目，酒店银行卡收单一体化（PGS）业务新开通酒店52 家，酒店用户总数达877 家。 （3）餐饮信息系统（POS）及零售系统，Infrasys 新增酒店用户45 家，社会餐厅用户140 家；正品贵德新增客户471 家，客户总数超过8,000 家，其连锁餐饮O2O 应用已上线门店逾千家；思讯软件新增用户4.4 万家、餐饮门店1.3 万家，代理商达1,060 家。 盈利预测调整 考虑到中电器件将进一步整合业务进而提升与公司战略的协同性，不能排除其收入进一步下滑的可能性。下调公司2015~2016年营收预测至22.66/23.52 亿元，比原预测分别减少7%/13%；下调整其2015~2016 年归属净利润预测至4.18/4.68 亿元，比原预测减少10%/17%；调整其EPS 预测至1.35/1.51 元。 估值与建议 维持推荐。考虑到投资者风险偏好降低后股票市场整体估值的降低，下调公司目标价50%至160 元，维持推荐。 风险 （1）与互联网企业的合作进度不及预期；（2）宏观经济下行。 |
