绿盟科技(300369)2015年半年报点评:亿赛通存在风险 看好公司长期发展及技术优势
2015H1营收同比增长10%，净利润同比增长4% 2015年上半年，公司实现营业收入2.2亿元，同比增长10.05%，实现归属于上市公司股东的净利润-1,279万元，同比增加3.96%，研发投入9,997万元，同比增长29.49%。从公司主营业务的行业分类来看，公司安全服务业务收入快速增长。其中，安全产品收入15,093万元，较去年同期下降4.08%，安全服务收入6,892万元，较去年同期增长76.62%。 持续投资及并购，布局信息安全及国产化 2014年以来公司持续投资及并购，布局信息安全及国产化。安华金和是国内专业的数据库安全产品和服务提供商，拥有领先的数据库安全核心技术；深之度是研发基于Linux内核的Deepin操作系统的解决方案、技术支持和培训等服务的企业；剑鱼科技在移动终端相关产品的研发及推广方面具有优势；敏讯科技是国内领先的专业反垃圾邮件安全厂商；亿赛通主营数据安全和网络内容安全管理产品，在数据泄露防护方面深耕多年。力控元通从事工业网络安全产品研发，应用于石油化工、冶金、煤炭、工业自动化、新能源、环保工程等领域；投资金山安全，有助于公司实现在小微企业市场的战略布局，打造闭环的“云、管、端”安全大数据解决方案。 盈利预测与估值 公司收购亿赛通存在管理团队不稳定风险，2015年上半年，亿赛通实现营收1,069万元，同比降低73%，实现净利润-1,888万元。如亿赛通2015年完不成业绩承诺，公司将在2015年底进行减值测试，如果计提商誉减值准备，将对2015年业绩造成重大影响。亿赛通经营业绩大幅降低主要是由于管理层经营管理问题，并非市场需求因素导致，预计公司加强管理后，经营业绩有望出现好转。我们看好公司长期的发展以及技术优势和市场前景，预计2015-2017年EPS分别为0.57、0.74、0.95元，维持“买入”评级。 风险提示 竞争加剧导致毛利率下降的风险；技术风险；控制权风险。 |
