工业4.0：迎政策事件密集催化期 从零部件到MES优选标的
工业4.0推进制造强国，政策、事件催化剂不断。工业4.0对于推动中国制造业转型升级具有重要意义，政策、事件等催化剂进入密集期。2015世界机器人(81.17,-3.630,-4.28%)大会将于11月23日至25日在北京举行，机器人产业“十三五”规划已基本制定完成，明年还将有33个专项规划。 工业机器人行业基本面扎实，众多机械设备子行业中的一抹亮色。目前，有部分投资者担心工业机器人需求增速受经济下滑影响而大幅滑坡。据跟踪的纳博特斯克减速机（世界市场市占率60%）销售数据以及安川电机销往中国的工业机器人销售数据，中国工业机器人市场需求仍坚挺。其中，2015年1~6月纳博减速机销售增长17.85%，去年同期28.82%；安川电机工业机器人中国市场销售增长34.62%，去年同期84.31%。 伺服系统投资建议：对进口替代乐观，优选龙头国产品牌。装备升级背景下，伺服系统总需求将平稳增长，但下游需求增速结构分化加剧，机器人等新兴产业则对伺服系统有相对较高的需求增速。国产伺服品牌市场份额由2007年的10%左右上升到2014年的18%，对进口替代保持乐观，优选国产伺服系统龙头厂商。 运动控制器投资建议：利基市场龙头延伸产业链。2013年中国CNC和GMC市场空间分别为35亿和15亿，且GMC由于下游行业工艺迥异，更容易形成碎片市场，每个细分市场天花板较低。因此，在投资建议上，看好运动控制器细分市场龙头延伸产业链带来的机会。 机器人本体投资建议：两维度优选工业机器人标的。1）“赚P/E的钱”，目前绝大多数工业机器人相关标的处于转型初期，判断，随着转型推进，各公司的战略将趋同，即选择“一体化”模式。因此在完善布局的过程中，相关标的将提供投资机会。2）“赚EPS的钱”，判断，布局领先的相关标的有望逐步进入业绩兑现期，优选行业龙头。 MES投资建议：相关厂商并购细分行业MES龙头。不同行业的工艺和流程差别较大，导致各个行业的MES投资建议：相关厂商并购细分行业MES龙头。不同行业的工艺和流程差别较大，导致各个行业的MESMES千差万别形成利基市场。2014年市场空间较大的行业如石油化工、烟草、汽车和3C制造业，市场千差万别形成利基市场。2014年市场空间较大的行业如石油化工、烟草、汽车和3C制造业，市场规模分规模分别为1.79亿、1.4亿、1.94亿和1.78亿，而市场规模较小的行业如造纸近0.2亿。尽管单独某一别为1.79亿、1.4亿、1.94亿和1.78亿，而市场规模较小的行业如造纸近0.2亿。尽管单独某一个行业的个行业的MES市场空间有限，但由于其更贴近底层设备，对实施智能工厂具有深刻意义，MES行业并MES市场空间有限，但由于其更贴近底层设备，对实施智能工厂具有深刻意义，MES行业并购将日趋激烈，购将日趋激烈，关注相关厂商通过并购细分行业MES龙头带来的投资机会。 关注相关厂商通过并购细分行业MES龙头带来的投资机会。 投资标的推荐：综合上述分析，重点推荐新时达(25.05,-0.830,-3.21%)、东方精工(15.50,0.150,0.98%)、埃斯顿(0.00,0.000,0.00%)、弘讯科技(31.70,-1.290,-3.91%)、机器人、华中数投资标的推荐：综合上述分析，重点推荐新时达、东方精工、埃斯顿、弘讯科技、机器人、华中数控(33.90,-1.620,-4.56%)、控、瑞凌股份(15.15,0.280,1.88%)。 |
