用友网络(600588)2015年三季报点评:业绩符合预期 业务进展顺利
公司发布三季报： 实现营业收入226,967 万元，同比下降5.7%；净利润-39,475 万元，同比增加亏损33,919 万元；扣非后净利润-43,398 万元，去年同期为-5,971 万元。 业绩符合预期 ：收入及利润下降源于：1）报告期内，对企业互联网、互联网金融业务的投入超43,278 万元；2）股权激励成本同比增8,141 万元；3）针对中端客户业务模式的调整带来阶段性影响；业绩符合预期。 软件业务互联网化平稳发展： 针对大、中、小型及不同垂直行业，公司采用加强移动应用研发，深化BI 领域应用深度，转变销售业务模式等多种手段，积极推进软件产品及解决方案在生产、经营、销售等全业务链上的互联网化，市场地位得到进一步巩固，夯实了拓展企业互联网、互联网金融业务的基础。 企业互联网业务向纵深推进： 企业互联网业务的客户超42 万家，较2014 年末增长180%。公司推出并持续更新“易代账”（小微企业代理记账服务平台）、“电商通”（电商数据接口和订单中心服务）、“嘟嘟”（企业通信服务）、“企业空间”和“工作圈”（企业社交与协同工作服务）、“表魅”（报表及数据分析服务）、“友户通”（用友客户与数据公共服务）等多项服务，通过收购秉钧网络抢占数字营销服务市场；与此同时，公司利用云平台为企业提供大数据监控与分析服务，并上线以财务服务为核心的小微企业财务及管理服务平台，云平台战略实施顺利； 互联网金融业务高速增长： 互联网金融业务中的P2P 及支付业务高速发展，截止报告期末，友金所累计交易额18 亿元，用户数119,084 人，新增交易额16.83 亿元，比2014 年年底增长1,338%；畅捷通支付业务新增商户13,716 家，同比增463%，交易额超130 亿元，同比增286%，其中，POS 机收单业务交易金额122.65 亿，同比增长263%，互联网企业支付交易金额7.74 亿。同时，公司正加快企业理财，征信等业务的落地。 估值与评级：看好公司利用其突出的卡位优势，成功转型数据运营商，预计2015-17 年EPS 0.47、0.63、0.82 元，维持买入评级。 风险提示：业务发展不及预期。 |
