医药生物(8498.51,260.220,3.16%)行业周报：医药产业升级在即 创新和高质仿制药企受益 中医药枯木逢春
中泰医药最新观点:国务院总理李克强2月14日主持召开国务院常务会议,一方面部署推动医药产业创新升级,主要体现在满足群众用药、用好药的需求,推动医药工业智能化、绿色化改造,支持医药行业集中度进一步提高,搭建全国药品信息公共服务平台等;另一方面确定进一步促进中医药发展措施,推广中医药理念,发挥“保基本”作用。我们认为会议主要利好三类企业: 创新型和高质量仿制药企。会议指出鼓励药品、器械创新,严格规范仿制药品和器械的一致性评价和溯源体系。结合春节前543个药品注册可能面临不予批准处理以及此前已经公告的8次主动撤回和2次不予批准,我们看到国家在药审规范化改革的坚定信念,坚持创新、规范化经营的国内企业乐于看到这样的局面,这种政策不打折扣的执行,才能有效打破“劣币驱逐良币”的产业现状,我们再次重申相关逻辑:长期坚定看好有丰富临床渠道资源的CRO上市公司泰格医药(0.00,0.000,0.00%)、博济医药(32.24,1.740,5.70%),及坚持创新的药企恒瑞医药(46.06,0.700,1.54%)、华海药业(25.19,0.060,0.24%)、绿叶制药等。 传统中药稀缺品种和中药龙头企业。会议指出促进中医药的传承与保护,中西医结合加强重大疾病的防治,完善中医药标准和制度体系,增加中成药在基药目录中的品种数量,加强推广普及中医理念和中药国际化。结合2015年12月通过的《中医药法(草案)》,我们认为在经历上游原材料涨价和下游招标控费、部分省份严格控量双重挤压的寒冬之后,中药企业有望迎来新的春天,尤其是具有珍贵稀缺品种和中药现代化生产的龙头企业。相关标的企业:云南白药(61.35,1.370,2.28%)、同仁堂(31.99,0.330,1.04%)、片仔癀(49.33,1.720,3.61%)、天士力(35.09,0.980,2.87%)、东阿阿胶(46.60,0.750,1.64%)、佛慈制药(12.99,0.430,3.42%)、精华制药(0.00,0.000,0.00%)、佐力药业(9.32,0.330,3.67%)、康美药业(14.02,0.280,2.04%)、康缘药业(19.49,0.640,3.40%)等。 药品流通龙头企业。会议指出建设遍及城乡的现代医药流通网络,逐步理顺药品耗材价格。现代药品物流主要涉及冷链、存储、信息系统等,我们认为在国家政策支持下,药品流通龙头企业有望利用自身现有技术、渠道优势,率先享受国家政策红利,建设大面积流通网络。相关标的:九州通(19.36,0.070,0.36%)、嘉事堂(40.05,1.820,4.76%)、国药股份(27.81,1.170,4.39%)、上海医药(16.44,0.500,3.14%)、华东医药(73.99,1.490,2.06%)等。 长期投资观点:建议关注两条主线:1>具有品种优势、销售优势、资源整合能力的制药企业,如天士力、恒瑞医药、华海药业、丽珠集团(43.07,1.340,3.21%)、昆药集团(30.31,1.770,6.20%)等;2>诊疗方式、大数据时代产品和商业模式创新及民营资本进入医疗服务领域给医药和医疗行业带来的投资机会,相关标的涉及基因测序、细胞治疗、移动医疗、可穿戴医疗设备以及医疗服务类个股,相关标的见正文。 行业热点聚焦:国务院总理李克强2月14日主持召开国务院常务会议,部署推动医药产业创新升级,更好服务惠民生稳增长;确定进一步促进中医药发展措施,发挥传统医学优势造福人民;决定开展服务贸易创新发展试点,推进外贸转型增强服务业竞争力。 市场表现:对2015年年初到目前的医药板块进行分析,医药板块绝对收益率20.9%,同期沪深300(3037.04,90.330,3.07%)绝对收益率-16.1%,医药板块跑赢沪深300约37.0个百分点。本周医药板块上涨3.9%,子板块均上涨,其中医疗服务板块涨幅最大,达5.08%。以TTM整体法估值来计算,目前医药板块估值49倍PE,高于历史平均水平(37倍PE),相对全部A股(扣除金融板块)的溢价率保持在35%。 中药材价格:成都中药材价格指数微幅下降。 风险提示:政策扰动、药品质量问题 |
