药品采购两票制概念股票（上市公司，龙头股，受益股）

事件：近日，嘉事堂公告拟以发行股份的方式收购下属12家器械子公司的部分少数股权，发行价格为定价基准日前20个交易日股票交易均价的100%，即41.30元／股，交易对方为张泽军、王兴国等21名自然人，均系本公司控股子公司的参股股东，为上市公司的关联自然人。本次拟发行股份合计数为20，535，889股，对应发行金额总计约8.48亿元，以发行股份上限20，535,889股计算，本次交易完成后，上市公司总股本变更为271，062，204股，本次发行的股份占发行后总股本的7.58%。本次交易认购的上市公司股份自本次发行结束之日起十二个月内不得转让、质押或以其他方式进行处分，之后根据主营业务收入是否达到目标收入的90%分三次分别进行解锁，解锁比例约为40%、27%和33%。

盈利预测与估值：本次收购完成后，嘉事堂将进一步完善公司治理，维护公司整体利益，尤其是中小股东的合法权益。另外，嘉事堂的收购将增强对子公司的控制力度，更合理的运用资金，同时可以节省上市公司的各项费用支出，充分发挥上市公司与子公司之间的联动作用。公司作为立足北京、辐射全国的区域型商业龙头企业，公司在既有业务扩张以外能够积极尝试推广器械、GPO、基药、PBM等新业务领域，公司与人寿合作进军PBM领域目前正在推进中，我们预计公司未来还会在PBM上不断布局。抓住行业变化机遇进行整合升级，同时公司在设计新业务盈利模式时充分考虑了各合作方（医院、被收购对象、供应商）的利益，使得其业务具有较强的可持续盈利能力。我们看好公司在器械、GPO、电商等业务领域的不断拓展，预计公司16-18年EPS分别为0.93、1.19、1.48元，对应估值分别为43、33、27倍，给予其增持评级。若假设公司增发收购完成，17-18年备考EPS分别为1.37、1.69元，对应估值分别为29、24倍，给予其增持评级

风险提示：医疗风险、并购整合不及预期、新业务推广不及预期。