显示器件行业：从供求模型分析LCD面板行业，价格维持高位，国内厂商迎来春天
液晶面板行业具有明显的周期性，供给引导需求；大陆将逐步掌握话语液晶面板行业具有非常明显的周期性，是一个典型的依托与技术创新，供给驱动的周期性行业。不断投资，创造新需求是企业维持竞争力的重要方式。在周期底部进行投资、研发创新，在周期上行时主导产品定价权的液晶面板企业最为受益。到2019年，中国大陆液晶面板将占全球产能的39%，超过韩国位居世界第一。液晶面板行业的定价权将逐步掌握在中国大陆手里。 周期底部加速大屏化趋势，三星关闭7代线影响巨大，2016液晶面板价格普涨：短期大陆液晶产能的迅速扩张导致液晶面板价格的迅速下滑，2015年是行业周期底部。低廉价格加速大屏化趋势，供给相对紧缩，2016台湾地震、三星史上最大削减产能造就液晶价格面板普涨。 根据行业信息，结合液晶面板供给模型，认为17年价格会相对稳定，18年到四季度淡季时，会考虑到19年供给大幅增加带来的压力，液晶面板价格很有可能出现松动。19年全年会出现全尺寸价格的下滑。 投资建议及推荐标的：从行业层面的判断，大陆面板厂商经过持续的投资，未来将占据全球液晶产能第一的位置，行业话语权将被大陆厂商掌握，随着韩厂的逐步退出，大陆面板厂的盈利空间将显著提升。建议关注大陆的液晶面板厂商，尤其是能较早开出高世代线的厂商。 强烈建议关注国内液晶面板龙头京东方。京东方是逆周期投资的典范，在当前供求偏紧，韩厂削减产能的大背景下，率先开出8.5代、10.5代高世代线产能，提前抢占市场，在液晶面板价格较高时首先获益。17年公司大尺寸液晶面板业务将引来拐点，同时17年京东方首条柔性OLED产线将开出，OLED在中小尺寸渗透率加速提升，京东方中小尺寸显示业务也将引来突破。 |
