旅游酒店：维持看好板块一季度行情 荐6股
本周观点：行业景气大背景不改，持续看好板块一季度行情。从行业陆续公布的2016年数据看，整个旅游行业目前仍处于较高的景区区间。携程和中国旅游研究院的数据显示，2016年我国出境游人数达1.22亿人次，同比增4.3%，出境游消费达1098亿美元，人均消费900美元。在出境游人数占旅游人数3%情况下，出境消费占全国旅游花费的16%。 除了观光购物，海岛、乐园、博物馆和医疗出国等成为越来越多人的出境游目的。相较于跟团游，自由行和定制游增速更快。邮轮方面，2016年我国邮轮出境游客人数达212万人次，同比增91%，显示出较强的增长势头。我们仍看好行业整体发展趋势，维持“推荐”评级。 重点公司动态方面，中青旅、宋城演艺和丽江旅游分别发布了2016年业绩预告。中青旅预计其归母净利润为4.7亿元（同比增60%），主要源于乌镇和古北水镇经营良好及政府补贴同比增幅较大等因素。宋城演艺预计归母净利润区间为8.5亿~9.8亿，预计同比增长35%~55%。丽江旅游实现营收7.9亿元，同比增0.13%；实现归母净利润2.2亿元，同比增12.2%，主要源于玉龙雪山大索道客流同比增18.3%。 新三板公司方面，陕西旅游和印象股份登录新三板。陕西旅游主要产品及服务是《长恨歌》实景演艺、华山西峰索道、剧院式餐厅、旅游规划设计。其2015年度、2016年1-6月净利润分别为7810万元、1965万元。印象股份主要从事“印象大红袍”大型实景山水剧的演出及运营业务，其2015年度、2016年1-5月净利润分别为889万元、427万元。 建议重点关注安全边际高及具备转型预期公司：桂林旅游（国改）、三湘印象（价值洼地）、西安旅游（小市值&转型预期）、黄山旅游（内生和外延同时变化）、宋城演艺（跌幅较大）及宜昌交运（转型预期）等。 |
