锡业股份(000960):四季度业绩或偏低,业绩仍具高弹性
公司发布2016年业绩预告.预计2016年,公司实现归属于上市公司股东的净利润7600万元-11400万元,预计EPS为0.0516元-0.0774元.上年同期为亏损19.69亿元. 四季度归母净利润或偏低.根据公司业绩公告, 第四季度归母净利润为1950~5750万元.即使乐观估计预计也只略高于第三季度的5029万元.但是从金属价格来看, 相较三季度,四季度锡平均价上涨18%,涨幅为21700元/吨;锌平均价上涨21%,涨幅为3600元/吨,铜平均价上涨16%,涨幅为6000元/吨. 公司为多金属矿业, 冶炼巨头,金属价格回升,业绩弹性大.矿山产品方面,公司年产锡精矿3万吨, 锌精矿13万吨,铜精矿3-3.5万吨;冶炼加工方面,公司年产精锡近7万吨, 阴极铜10万吨,锡材2.5万吨,锡化工2万吨.自2016年年初以来,有色金属价格持续回升,同时华联锌铟较强的盈利能力助推公司业绩回升.2017年公司产品价格或将维持高位,我们看好公司2017年公司的业绩弹性. 投资建议:我们预计公司2016~2018年将实现归母净利润1.13亿元,7.45亿元,10.44亿元, 对应EPS分别为0.08元,0.51元,0.71元,对应PE为168X,25X,18X.考虑到未来金属价格维持高位,公司业绩弹性大,给予公司"增持"评级. 风险提示:锡,锌价格大幅波动风险;财务风险. |
