化工：抱定好周期
个股观点： 节后下游逐步复工拉动需求，上周不少化工周期品继续涨价，比如粘胶、MDI、涤纶长丝、己内酰胺--锦纶、吡啶--百草枯等。 我们认为尽管市场对化工行业投资机会的看法逐步分化，但通过层层梳理还是可以把握那些具备涨价持续性和业绩兑现能力的子行业和个股的，建议布局思路： 1、油价驱动下业绩弹性大的石化产业链品种，比如炼化、涤纶长丝等，继续重点推荐乙烯、丁二烯龙头华锦股份（000059）（800万吨/年炼油装置产能），涤纶长丝龙头 【桐昆股份】（380万吨涤纶长丝产能）。报告包括：华锦股份--深度报告《分享石化景气大周期红利，进入良性发展轨道》；2016年12月1日凌晨对《OPEC达成减产协议，油价大涨》的及时点评及投资机会提示。 2、仍在景气趋势的子行业，比如粘胶短纤、钛白粉等，分别推荐行业龙头三友化工（300285）和佰利联（002601）。在典型的行业供需改善后，目前行业供需都基本平衡。而在供给侧改革和环保趋严背景下，未来新增产能少，需求保持稳增长，供需紧平衡有望持续。短期看旺季到来拉动需求从而龙头企业最为受益，中长期看行业景气趋势向好。 3、蓝筹龙头，继续重点推荐万华化学（002206）（MDI、PDH等），其细分行业市场需求较好，未来几年具有业绩兑现能力；扬农化工（600486）（草甘膦、麦草畏），公司为农药板块里环保到位的标杆企业；华鲁恒升(600426)（尿素、醋酸、乙二醇等），受益于多个产品涨价。 风险提示：产品价格下滑、业绩低于预期 |
