机械制造：再融资新政引导加大关注内生式优质企业
投资要点核心组合：惠博普、天沃科技、天地科技；春晖股份、三一重工、中联重科、中集集团、北方创业、海特高新核心观点：再融资新政引导加大关注内生式优质企业；持续建议加配工程机械、集装箱、煤机周期型子行业。 【工程机械】工程机械周期底部已较为明朗，需求反弹，关注反弹的高度和复苏的持续性。行业数据向上、一带一路和国企改革主题投资。一是行业基本面：1月挖机销量4548台，同比增长54%；二是“一带一路”主题投资：俄罗斯普京、英国首相将参加5月在京举办的“一带一路”高峰论坛；三是国企改革主题投资，近期山西国企改革加速，国企改革主题持续发酵。 三个维度精选标的。（1）挖机数据引领工程机械行业，建议配置挖机弹性大的行业龙头三一重工、零部件龙头恒立液压。（2）挖机数据上涨后预计将传递至汽车起重机，目前汽车起重机市场关注度仍有提升空间，建议配置汽车起重机市场份额最大、产能恢复很快的徐工机械（PB1.3倍）。（3）目前涨幅较小、PB较低的、可能受益国企改革的行业龙头：中联重科（PB小于1倍，我们预计公司一季度营收业绩将大幅好转）、安徽合力（叉车龙头，国企改革标的）、柳工（PB1.1倍，国企改革标的）。 【集装箱】航运有所回暖，出口数据改善，集装箱有望迎来量价齐升，推荐行业龙头中集集团。 【煤炭机械】短期确定性向上，基本面改善。煤炭机械2017年预计需求改善较好，2018年持续性仍待观察。龙头企业天地科技、郑煤机还有很强的个股逻辑。 |
