智云股份(300097):近有苹果远看OLED,公司步入高速成长期
投资要点 1.北智云:汽车行业或触底,新业务打造新的增长点 汽车工业的固定资产投资额增速已经下降到一个低点,继续下滑的空间小.同时国内自主品牌开始崛起, 公司深耕汽车发动机装配自动化设备多年,技术和经验丰富,主要客户也是国内领先的汽车品牌商,业绩增速有望回升. 新能源汽车和3C行业下游景气,公司定增项目进展顺利,锂电自动化设备预计年内实现销售,指纹识别和摄像头模组设备在试样阶段,或将在明后年出货. 2.南智云:下游高景气,苹果+OLED成就新的鑫三力 苹果十周年预计会有大规模创新,将有望大幅提振销量;同时资本开支计划同比大增,今年或将是苹果的一个超级大年.鑫三力首次切入苹果产业链,供应3Dtouch生产设备,后续或有更多项目,有望持续分享苹果产业链红利. OLED显示技术下游爆发, 产能供应跟不上需求节奏,各大厂商纷纷扩产,带来巨大的设备市场空间.鑫三力技术实力突出, 突破曲面贴合设备技术,有望成为国内首家曲面贴合设备供货企业. 3.投资建议: 预计公司17-18年实现归母净利润3.31亿,4.91亿,考虑增发募集8亿对应现在股价约1600万股和股权激励400万股, 对应摊薄EPS为1.95元,2.90元,对应PE为30X,20X,维持推荐评级. 4.风险提示: 下游发展不及预期,募投项目建设不达预期,产能供给不足. |
