中天科技(600522):海电缆再中标,巩固行业领军地位
事件:中天科技20日晚公告,控股子公司中天科技海缆收到通知书,确认成为"国家电网公司2017年浙江舟山500kV联网输变电工程海底电缆招标采购"项目的中标人, 中标金额合计约1.66亿元人民币,2018年上半年交付中标产品. 中标国网公司海底电缆采购项目,巩固子行业领军地位,增厚2018年业绩.国网2017年浙江舟山500kV联网工程将建设两座380米高的世界第一输电高塔,采用世界首创的国产500kV交联聚乙烯海缆.体现了公司在高压,超高压海缆制造领域的技术实力,巩固行业地位,进一步提升公司盈利能力. 海内外市场齐发力, 电力,海缆业务连续夺标,扎实2017年业绩.截至目前,电力与海缆于2017年交付产品的中标项目,中标金额累积已达24.58亿元.其中,电力业务2017年中标18.54亿元, 海缆业务中标6.04亿元.特别是受益"一带一路"东风,中标埃及500千伏主干网升级输电工程, 缅甸北克钦邦与230kV主干网连通工程,孟加拉国吉大港白若伯昆-斯万迪坡岛33千伏海底电缆,架空线与变电站总包工程(国内首个),德国Tennet公司关于"EnBwHoheSee海上风电连接用海底电缆生产,交付及安装总包工程"项目(国内企业首次). 光纤行业"量,价齐升",公司预制棒产能扩张,光通信产业链毛利率连续二年改善.受益于宽带中国战略和中国移动2015-2017年持续发力固网宽带建设,国内光纤光缆持续二年的量,价齐升,同时光纤预制棒60%以上的产能跃升,中天科技光纤光缆业务毛利率也从2014年之后连续二年提升,盈利能力持续提升. 新能源业务板块发展迅速.公司新能源业务板块包括光伏电站, 光伏背板材料,光伏支架,储能电池等.公司2016年上半年分布式光伏电站并网量即达到148兆瓦,并尝试走出南通;中天储能也被纳入工信部《符合<汽车动力蓄电池行业规范件>企业目录》,为清洁能源汽车配套全面实施, 并被工信部认定为2016年锂电池行业唯一的智能制造试点示范企业. 维持"买入"评级.维持此前对公司16～18年营业收入的预测,上调2017年盈利预测5%(光棒自给率提升,光纤价格提升,电缆,海缆业务增长迅速),归属上市公司股东净利润分别为17.10亿元,22.91亿元,25.57亿元,EPS(摊薄)分别为0.56元,0.75元,0.83元.基于公司新兴业务的持续布局,参考对标公司估值,给予2017年动态PE20X,给予目标价15.00元. 主要风险因素.相关板块系统性估值波动. |
