今天国际（300532）：物流装备千亿市场
来源：天风证券 一季度高增长，8.9亿在手订单显示智能制造装备龙头特色 公司2016年收入近3.99亿元、同比下降21.4%，归母净利润5464万元、同比下降12.3%，我们判断收入占比最大的烟草集团订单跨年交付，全年新增订单金额6.13亿元，未确认收入订单8.9亿元，预计今年能够至少完成其中7.2亿元。 17Q1预计归母净利润900-1300万元，同比增长64.68%-137.87%，主要原因是去年上半年的基数较低，而今年交付订单量巨大。 物流装备百花齐放千亿大市场，国产替代进口 国内物流自动化设备在机械加工、医药、烟草、汽车、新能源等各行业渗透率逐步提升，目前总体规模1000亿，年均增速20%。据物流协会测算，发达国家的仓储自动化普及率80%、我国2013年仅20%，未来提升空间巨大。国外物流自动化装备一度占据了国内60%市场份额，但随着国内技术提升、且国内厂家性价比高，除了半导体等个别领域外公司，都将逐渐被国产设备替代，尤其高端市场将被行业龙头替代。 核心技术在手、抢夺优质客户资源 公司的主要客户为烟草和锂电池行业，并已经进入冷链、飞机制造、食品医药、新能源汽车、印刷等多领域。预计未来几年中国锂电池行业还将进行高额投产，将从2016年的60GWh提高至2017年的110GWh、未来还将提升至500GWh，根据测算，1GWh投资额度约8亿元、其中总投资额的10~15%为后端自动化装备，今年该领域的市场规模就有望达40~60亿元，以公司的技术能力有望取得数亿元订单。 |
