爱尔眼科(300015):国际化步伐稳健,战略格局广阔
打造五大生态, 构建眼科产业链闭环公司计划打造国内医院网络,国际化,移动医 疗+社区, 科技创新,医疗金融五大生态,构建眼科的产业链闭环.爱尔建立中心城市医 院-省会医院-地级市医院-县级医院的分级连锁机制,目前爱尔在中心城市和省会医院 基本布局完毕,现阶段大力发展地级市医院,未来将开设更多的县级医院. 丰富收入结构,多业务全面发展 公司最开始以屈光业务和白内障业务为主,随着公司业务做大,带动相关服务业务 发展.2016年公司视光服务实现收入8.72亿元, 占营业收入的21.80%,营收占比较2010 年提升了6.60%.居民生活水平的提高带动了消费升级,公司业务也逐步向中高端偏移. 2016年眼前端和眼后端手术实现营业收入9.38亿元,占总营收的23.44%,营收占比较20 10年提升了13.53%.总体看来,公司收入结构更加丰富,各项业务全面发展. 国际化步伐稳健,战略格局广阔公司先后布局香港,美国,欧洲市场,利用全球资源 帮助公司在中国市场发展, 下一步计划在全球布局.公司国际化进程稳健推进,董事长 及管理团队战略目光长远,格局广阔.预计17-19年业绩分别为0.73元/股,0.95元/股,1 .23元/股我们预计公司17/18/19年EPS分别为0.73/0.95/1.23元/股,对应PE分别为43/ 33/26倍,公司发展战略清晰,维持"买入"评级. 风险提示 医院扩张不及预期,汇率变动风险 |
