OPPO概念股江粉磁材(002600)2016年年报及2017年一季报点评:手机业务爆发 业绩大幅增长
2016年公司实现营收120.5亿元，同比增长147.50%；实现归属于上市股东的净利润2.34亿元，同比增长408.31%；实现扣非净利润2.15亿元，同比增长403.32%。2016年利润分配预案为每10股派发现金红利1.0元，以资本公积金向全体股东每10股转增10股。 一季度公司实现营收34.3亿元，同比增长115.27%；实现归属于上市公司股东的净利润5789万元，同比增长679%；实现扣非净利润5739万元，同比增长335%。 帝晶光电、东方亮彩超额完成业绩承诺。帝晶光电和东方亮彩分别实现净利润1.53亿元、1.79亿元，分别超额完成业绩承诺2300万元、3600万元。东方亮彩和帝晶光电都受益于华为、OPPO、VIVO等国产手机的爆发式增长，业绩放量。2016年公司显示材料及触控器件的生产量达到1.12亿片，精密结构件产量达到8531万套，两者的营收达到62亿元，占公司总应收的一半。我们认为2017年随着国产手机的持续爆发，公司在手机精密结构件、显示材料及触控器件业务方面的产量能够有更好的表现。 公司发行公司债券，增强发展后劲。2016年12月，公司宣布发行公司债券预计募集资金总额不超过20亿元，期限不超过五年，固定利率债券，主要用于项目投资、偿还银行借款和补充流动资金。公司的债务资本比率一直处于较低水平，特别是母公司口径一直维持在13%以下。发行债券有利于新项目建设、补充流动资金，增强企业发展后劲。 盈利预测与评级：预计公司2017-2019年实现净利润4.31亿元、5.52亿元、7.13亿元，对应EPS分别为0.37、0.47、0.61元，对应PE分别为31X、24X、18X，给予增持评级。 风险提示：下游厂商销量不及预期；新项目扩产不及预期 |
