新开普(300248)校园一卡通领军者 拓展"教育+金融"服务蓝海
【2017-05-24】 校园信息化领军企业 新开普是国内最早从事智能一卡通系统研发、生产和集成业务的企业之一。公司自成立以来一直专注于智能一卡通系统的软件及各种智能终端的研发、生产、集成、销售和服务，公司专注于高校领域，为高校提供完成的信息化建设服务。 深耕校园，打造完善校园平台 校园一卡通业务是公司传统业务，目前公司在该业务领域稳居全国龙头。截至2016年，公司新增90余所高校一卡通客户，已经占据全国高校一卡通份额达到40%左右。整合子公司迪科远望和上海树维之后，预计未来2-3年内，公司该业务的市占率有望可以超过50%。 依托传统一卡通业务，公司推出"完美校园"平台，为高校学生提供更便捷的移动互联服务。"完美校园"APP推出以来，应用的日均活跃人数快速上升，2016年较2015年的增长达到两倍以上。截至2016年底，日均活跃数已经达到20万人。 发展职业教育，打造新利润增长点 新开普的职业教育布局首先在IT领域。目前公司在全国已经建立了6个省市教育分中心，公司的职业教育板块将主要采取和学校合作方式，完善学历教育的方法，向学校和学生加收学费的方法来做教育培训业务。 盈利预测与估值 我们预计公司17-19年实现营业收入9.44亿、12.95亿、18.00亿，净利润1.31亿、1.90亿、2.62亿，EPS分别为0.40元、0.59元、0.80元。 目前公司在传统校园一卡通领域占据行业领先地位，同时依托校园一卡通大力发展的校园信息化帮助公司实现收入的进一步增长；另外公司的职业教育业务已经落地，预计职业教育业务在未来几年将为公司提供30-40%的利润贡献。 我们认为，公司在高校信息化领域具备国内领先的技术和营销优势，依托千万级的大学生客户群体，未来公司在新产品和新业务上，预计还是继续深入拓展。我们认为，公司应该享受高于行业平均水平的估值，首次覆盖，给予"买入"评级，建议重点关注！ 风险提示：一卡通市场竞争加剧；新领域拓展进度或低于预期。 |
