新坐标（603040.SH）：三季报业绩符合预期，新产品持续放量
公司动态事项：公司发布2017年三季报，1月至9月实现营业收入1.89亿元，同比增长88.18%；归属于上市公司股东的净利润0.73亿元，同比增长120.10%。 三季度业绩符合预期，净利率不断提升：公司三季度业绩符合预期。公司第三季度营业收入和净利润分别同比增长87.04%和146.65%，净利润增速较第一季度的82.67%和第二季度的119.43%持续提高。原因在于公司期间费用率不断下降，前三季度期间费用率为18.51%，较去年同期下降7.86个百分点，其中销售费用率和管理费用率分别下降1.72个百分点和6.09个百分点。 液压挺柱、滚轮摇臂持续放量，同比增长约233%：公司液压挺柱、滚轮摇臂等气门传动组精密冷锻件自去年四季度起持续放量，前三季度销售收入同比增长约233%。除南北大众以外，公司已获得多家车企的液压挺柱和滚轮摇臂项目，并积极推进海外拓展，在捷克建立生产基地，计划年产能液压挺柱、滚轮摇臂100万台套，高压泵挺柱250万台套，有望在继进入福特和德国大众供应体系之后不断提升公司在海外市场的竞争力。 限制性股票激励计划首次授予完毕，保障长期发展：近期公司完成2017年度限制性股票激励计划的首次授予，向包括高级管理人员、中层管理人员及业务骨干等在内的69名激励对象授予107.93万股。作为技术主导型公司，公司推出本次股权激励计划有助于将核心员工的利益与未来业绩绑定，保障公司长期发展。 投资建议：维持公司盈利预测，预计2017年至2019年公司营业收入为2.69亿元、4.08亿元、5.93亿元，同比增长70.18%、51.81%、45.29%；归属于母公司股东的净利润1.01亿元、1.55亿元、2.33亿元，同比增长81.35%、53.99%、50.09%；对应EPS为1.68元、2.58元、3.88元；PE为49.30倍、32.02倍、21.33倍，维持“增持”评级。 |
