交通运输：关注超跌快递龙头的交易性机会 荐7股
上周走势回顾：上周A股市场总体下挫。其中上证综指报收3289.99点，下跌0.83个百分点；深证成指报收10935.06点，下跌0.71个百分点；沪深300指报收4003.38点，上涨0.13个百分点；创业板指报收1,792.16点，下跌0.69个百分点。上周各行业也均出现了不同程度的下滑，相比较而言，交运板块的下跌幅度相对较大。上周申万交运板块报收2871.97点，下跌0.78个百分点，总体表现差于大盘。 本周投资策略与重点关注个股：快递龙头韵达股份、顺丰控股等在“双11”前后开始单边下跌，从10月23日到12月初，韵达股份已经下跌12.5%之多，顺丰控股也从近期高点62.78元开始下跌，到12月初，下跌幅度为20%左右。 我们认为韵达股份和顺丰控股短期内基本面没有发生变化。顺丰控股作为民营快递龙头之一，除了在发展本身已经形成高壁垒的速运业务外，还在不断拓展重货、冷运、同城配、国际业务等新业务，新业务的占比有望在2018-2019年迅速提升，成为和传统速运业务并驾齐驱的利润增长点。另外，顺丰控股目前总市值为2209亿，流通市值为82.28亿，流通市值占比极小。由于在2018年有大量限售股解除限制，在解除限制之后，预计能获得更多关注，也会有更多的机构获得参与投资的机会。韵达股份也面临同样的问题，目前总市值为522亿，其中流通市值为41.76亿。但韵达不同之处在于目前估值也处于行业中枢位置，但收入和净利润增速要显著高于行业增速，同时管理情况得到较大改善，我们认为近期的下跌至少带来了一些交易性机会，建议重点关注。 风险提示：快递行业人力成本和包装纸箱成本或上升较快，快递行业增速或有下滑。 |
