食品安全概念股（上市公司涉及食品安全的有哪些，食品安全概念股解析，龙头股） ... ...

三季度白鸡价格经历了一波反弹，公司业绩有所好转，但单羽盈利仍低于历史平均水平，目前，出栏高峰期已过，静待2018年H2白鸡价格反转，届时迎来业绩、估值双重改善。同时其业内稀缺的成长性也理应得到合理溢价。

三季度鸡价显着回升，但盈利仍远低于历史平均水平

2017年前三季度公司鸡肉销量稳步提升，预计屠宰肉鸡3.42亿羽，同比增加18.17%。受累于上半年禽流感的影响，鸡价仍处于弱势，2017年前三季度毛鸡均价3.27元/斤，苗鸡均价1.44元/羽，同比去年分别下跌16%和59%。虽然三季度毛鸡和鸡苗价格显着回升，均价分别为3.58元/斤、2.14元/羽，按照1.24亿羽销售量计算公司单羽盈利0.62元，远低于3元/羽的历史平均水平。

鸡价预计将在2018年下半年迎来反转

短周期来看，上半年产能大量出清。2017年上半年行业产能出清严重，不但换羽现象降为0%，连父母代淘汰期都从500天暴减至400天。前期的产能大量出清，使得当前父母代涨至约30元/套，较6月底最低价上涨约313%。长周期来看，引种受限奠定景气基础。我们预计17-18年总引种量将缩减至55万套与50万套，远低于正常需求，行业将迎来2-3年的长期景气期。

成长性和最全产业链理应得到溢价

即使在行业超级低谷，圣农也保持规模扩张，收入稳步上升，公司自上市以来屠宰量年复合增长率达25%，预计2017年将屠宰4.7-4.8亿羽，是白羽肉鸡行业中的周期成长股。随着圣农食品的注入，公司产业链更加齐全，其整个高效的配套流程一直以来被各大农业企业所研究和效仿，在当下龙头时代，理应得到一定溢价。

盈利预测与估值：我们预计公司17-19年的归母净利润分别为3.57/9.02/10.86亿元，对应EPS为0.29/0.73/0.88，给予2018年25-30倍PE得出目标价18.25-21.90元，较现价具有28%-53%上涨空间，维持“强烈推荐-A”评级。

风险提示：鸡价上涨不及预期，突发大规模不可控疫病，原材料价格波动。