化工：重点关注石油炼化
■美国库存下降超预期，叠加全球需求回暖，国际油价持续走强，上调油价预期：原油供应基本面逐步改善，美国原油库存下降，OPEC减产延长、主要产油国减产态度的坚决奠定2018年油价稳中有升的基础。叠加原油需求好于预期，我们上调2018年油价预期为：WTI50-70美元/桶，Brent60-80美元/桶。首选龙头量增逻辑，短期关注价格弹性机会，重点关注大炼化（中国石化、上海石化）、聚酯龙头（桐昆股份）、民营炼化（恒力股份、荣盛石化、恒逸石化）、C3产业链（卫星石化）、LNG与甲醇（新奥股份），关注石油标的（新潮能源）。 ■原油市场强势，煤价涨势增强，成本面利好支撑，加上环保持续严格，关注供需改善、有放量逻辑的相关细分子行业：油价上涨至高位带动化工原料价格出现普遍上涨，煤炭供需双利好使煤价涨势增强，有望传导至产业链中下游产品。环保加剧不达标产能收缩，部分新产能即将放量，我们持续重点关注供需格局良好，产品价格维持高位或上涨的品种，包括PC丁辛醇（鲁西化工）、涤纶长丝（桐昆股份）、农药（扬农化工、辉丰股份、长青股份）、橡胶助剂（阳谷华泰）、煤化工（中国心连心、华鲁恒升、阳煤化工）、维生素（新和成、冠福股份）等。 ■非周期品看好国产化率有提升空间的进口替代品，长期关注电子化学品（半导体用、平板显示用）为首的重点新材料：新材料是化工产业创新力的最集中体现，我们始终认为目前新材料中可以最快实现盈利的是国产化率有提升空间的进口替代品，电子化学品建议重点关注（鼎龙股份、万润股份、国瓷材料、飞凯材料、江丰电子、江化微）等。同时还建议长期关注锂电材料（铝塑膜新纶科技、电解液石大胜华）、碳纤维（光威复材）、改性塑料（国恩股份）等。 |
