零售行业：珠宝业上市公司17年业绩靓丽 行业集中度提升+消费升级驱动龙头高成长
A股珠宝业上市公司周大生、潮宏基、明牌珠宝等发布17年业绩快报,相比16年无论是收入端还是利润端都有了加速的成长,业绩改善明显,反应了行业景气度的提升,细分板块股价表现良好。 黄金珠宝行业将持续受益于消费升级趋势,景气向上。我们认为,黄金珠宝作为高端消费品,有望持续受益于居民人均可支配收入的增长,景气向上。 龙头渠道、品牌、营销、管理优势明显,先发优势较强,有望不断提高市场占有率,快速成长。 消费升级+行业集中度提升有望驱动珠宝行业龙头上市公司的高成长,细分板块值得关注。我们认为,消费将越来越成为拉动经济增长的主要动力,消费升级已成确定性趋势,高端国际大牌渠道较难覆盖一线以下城市,内资龙头品牌渠道下沉充分,有望持续受益于三四线城市消费升级及行业集中度提升。建议关注黄金珠宝板块龙头公司,周大生、莱绅通灵、老凤祥等。 风险提示:宏观经济波动的风险,终端消费增长不及预期。 |
