有色金属行业:风险偏好修复 关注开工节奏
持续看多铜钴。本周中国2月出口及美国非农数据大超预期,体现了全球经济复苏的持续性。首推全球定价的铜锌,积极关注春季开工后库存下降的情况。新能源补贴政策落地,鼓励车企车型向高能量密度高续航里程发展,利于锂电产业链长期需求,首推钴锂。 风险偏好回复,继续看多基本金属板块。本周美国就业时薪数据不及预期,缓解了全球投资者对利率冲击的担忧,股票、商品等风险资产估值得到修复。中长期,我们仍看好基本金属供需的持续改善。特朗普1.5万亿美元基建或加速,关注全球后续财政政策。本周铜铝等基本金属库存下降,关注后续春季开工节奏。维持增持评级:江西铜业、紫金矿业、洛阳钼业、云南铜业。其他基本金属同样有望受益海外需求上行,增持评级:兴业矿业、神火股份、云铝股份等。 锂电产业链:持续看好钴锂,稀土看反弹。本周百川电钴价格上涨0.8%,百川碳酸锂下跌2.9%,钴锂产品供应依旧较紧。2018年新能源补贴政策落地,鼓励车企发展高能量密度及高续航里程的车型,长期推升钴、氢氧化锂和硫酸镍需求。增持评级:寒锐钴业、赣锋锂业、天齐锂业。受益标的:华友钴业、藏格控股、盐湖股份、科达洁能、格林美等。长期来看,龙头企业将瓜分新能源汽车磁材市场。增持评级:正海磁材、中科三环等。本周百川氧化镨钕价格报涨4.3%,主要系年后上下游开工时间错配导致,看好3月份稀土价格,长期仍需跟踪稀土行业整顿的推进情况,增持评级:盛和资源。 贵金属板块维持增持评级。本周COMEX黄金价格上涨0.4%,白银价格上涨0.5%,预计三月加息落地之前贵金属价格仍将承压。中长期我们仍看好全球通胀预期抬升,贵金属价格持续走强。增持评级:紫金矿业、兴业矿业,受益标的:银泰资源、山东黄金。 环保限产带来小金属交易机会。环保限产背景下小金属供给持续受限,钼精矿、锗、铟价格持续上行。增持评级:洛阳钼业,受益标的:云南锗业、锡业股份、金钼股份等。关注金属汽车零部件需求增长,受益标的:云海金属、亚太科技等。 |
