吉宏股份(002803)主业夯实稳定向好 积极拓展多维度新增长
【2018-05-22】 公司在夯实包装印刷主业的同时，积极拓展"互联网精准营销+新型环保包装+品质及社交电商"多维度新增长。预估每股收益18/19年分别为1.94/2.86元，对应18/19年PE分别为22.2/15.0倍。首次推荐 "审慎推荐-A"投资评级。 包装印刷主业精益求精，积极拓展精准营销及跨境电商业务，分散经营风险。公司原有业务主要产品为彩色包装纸盒、彩色包装箱、塑料软包装等，广泛应用于快速消费品的外包装。经过多年努力，与国内快消品行业知名龙头均建立长期稳定合作关系。公司根据自身优势，寻找契合的互联网模式与传统业务融合，布局大数据分析，同时大力拓展跨境电商业务； 积极切入精准营销，深耕平台优势，实现新老主业的协同。公司通过收购龙域之星，立足核心AI算法，整合优质流量，实现精准广告投放。充分利用自建平台优势，充分优化下游媒体精准流量的采购，降低成本提升利润。利用吉宏和龙域之星现有的营销体系和良好的客户关系，有效对接彼此客户资源，实现业务融合； 搭建跨境电商平台，充分发挥自身业务优势，培育利润新增长。公司成立子公司吉客印及金客印，从事跨境电商业务。在充分享受B2C跨境电商行业快速成长的同时，发挥数据驱动型精准运营优势，充分利用流量及渠道资源，助推跨境电商业务攻城拔寨，形成新的业绩支撑点； 传统主业新老客户齐驱稳增长，核心客户群体合作可持续。公司拥有强大而稳定的优质客户资源，逐步深化与主要客户的合作，深挖客户价值，共同成长，蓄力开发新客户，寻找业务新增长点，进一步提升市场份额。 首次推荐"审慎推荐-A"投资评级。我们预测未来公司包装印刷主业能够与下游大客户业务共同维持稳定增长，新拓展业务精准营销及跨境电商通过前期布局准备，未来几年都将有较快增长。预估每股收益18/19年分别为1.78/2.62元，对应18/19年PE分别为20.3/13.8倍，首次覆盖 "审慎推荐-A"投资评级； 风险提示：精准营销业务推进不及预期、跨境电商业务推广不及预期。 |
